1/ Đây là lý do tại sao chúng ta không thể có những điều tốt đẹp. Tôi luôn cảm thấy kinh ngạc về cách mà chính phủ có thể lãng phí sự tiến bộ. Trong trường hợp này, Quốc hội đã thông qua Đạo luật GENIUS để thúc đẩy đổi mới tài chính. Giờ đây, sau những tiếng kêu hoảng loạn và sai lệch từ ngân hàng, họ đang tìm cách đảo ngược một phần quan trọng: phần thưởng.

2/ Một trong những "giải pháp" tiềm năng cho "vấn đề" lợi suất trên bàn sẽ là giới hạn phần thưởng chia sẻ với người dùng trên số dư stablecoin của họ chỉ *khi họ chi tiêu chúng.* Nói cách khác, tạo ra "trao đổi stablecoin." Điều này không có ý nghĩa. Đây là lý do tại sao: Phần thưởng thanh toán truyền thống (như điểm Amex) chủ yếu được tài trợ bởi phí trao đổi. Khi bạn mua một cốc cà phê, người bán phải trả một khoản phí 2-3% (gọi là phí trao đổi), và ngân hàng trả lại một phần trong số đó cho bạn dưới dạng điểm thưởng. Trong mô hình này, ngân hàng chỉ kiếm tiền khi bạn chi tiêu. Mỗi giao dịch là một sự mở rộng tín dụng, nơi động lực hành vi được thiết kế để tăng tốc độ tiền tệ qua hệ thống. Điều này bắt nguồn từ sự ra đời của các mạng lưới thẻ tín dụng như những liên minh lỏng lẻo của các ngân hàng vào cuối những năm 50, nhằm tăng chi tiêu bán lẻ của khách hàng và do đó tăng khối lượng cho vay.

3/ Stablecoins hoạt động khác nhau. Chúng là sản phẩm *ghi nợ*, không phải sản phẩm tín dụng. Doanh thu tài trợ cho hệ sinh thái không đến từ "quẹt" của thương nhân; nó đến từ lợi suất trên các tài sản dự trữ (như Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ) hỗ trợ cho các token. Doanh thu này được tạo ra mỗi giây khi một token được giữ, bất kể nó có bao giờ được chi tiêu tại quầy thu ngân hay không. Trong mô hình stablecoin, giá trị là một hàm của AUM (Tài sản Quản lý), không phải tần suất giao dịch.

4/ Dưới GENIUS, các nhà phát hành bị chặn không được cung cấp lợi suất cho những người nắm giữ thời gian. Tuy nhiên, bất kỳ bên thứ ba nào cũng có thể chọn chia sẻ phần thưởng với người dùng. Dòng tiền này có thể đến từ bất kỳ số lượng hoạt động kinh doanh nào, không chỉ từ các quan hệ đối tác với các nhà phát hành stablecoin. Nhưng nếu bạn hạn chế phần thưởng cho các giao dịch bán lẻ, bạn đang *yêu cầu hợp pháp bên trung gian phải giữ 100% lợi suất đó trừ khi người dùng mua một cái gì đó tại cửa hàng.*

5/ Đây là những gì nó trông như thế nào trong thực tế, nếu chỉnh sửa GENIUS sai lầm này tiến triển. Đừng nhầm lẫn, người tiêu dùng Mỹ sẽ chịu thiệt ở đây. Điều này sẽ là một khoản lợi nhuận do chính phủ quy định cho các trung gian tài chính trên sự thiệt hại của các cá nhân người Mỹ. Một "thuế giữ".

6/ Vậy tại sao Quốc hội lại xem xét điều này? Bởi vì mọi tổ chức vận động hành lang ngân hàng đều nói với Quốc hội rằng đây là một sự kiện diệt vong cho các thành viên của họ. Điều thú vị? Nó không phải như vậy! Có một nghiên cứu vào tháng 12 thực sự đã chỉ ra rằng stablecoin *giúp* tạo ra tín dụng.