1/ Siksi emme voi saada mukavia asioita. Minua hämmästyttää aina, miten hallitus voi hukata edistystä. Tässä tapauksessa kongressi hyväksyi GENIUS-lain edistääkseen taloudellista innovaatiota. Nyt, väärien ja hälyttävän pankkihuutojen jälkeen, he pyrkivät kumoamaan keskeisen osan: palkkiot.

2/ Yksi mahdollisista "korjauksista" tuotto-ongelmaan olisi rajoittaa käyttäjien omista stablecoin-saldoista jaetut palkkiot *vain silloin, kun he käyttävät niitä.* Toisin sanoen, luo "stablecoin-vaihto". Tämä ei käy järkeen. Tässä syyt: Perinteiset maksupalkkiot (kuten Amex-pisteet) rahoitetaan pääasiassa vaihtomaksuilla. Kun ostat kahvin, kauppias maksaa 2–3 %:n maksun (ns. vaihto), ja pankki palauttaa osan siitä sinulle palkintopisteinä. Tässä mallissa pankki ansaitsee rahaa vain, kun sinä käytät rahaa. Jokainen tapahtuma on luoton jatkemista, jossa käyttäytymiskannustin on suunniteltu lisäämään rahan nopeutta järjestelmän kautta. Tämä juontaa juurensa luottokorttiverkostojen syntyyn 1950-luvun lopulla löyhinä pankkikonsortioina, jotka pyrkivät kasvattamaan asiakkaiden vähittäiskulutusta ja siten lainamäärää.

3/ Stablecoinit toimivat eri tavalla. Ne ovat *debet*-tuotteita, eivät luottotuotteita. Ekosysteemin rahoittava tulo ei tule kauppiaiden "swipesistä"; se tulee reserviomaisuuserien (kuten Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen) tuotosta, jotka tukevat tokeneita. Tämä tulo syntyy joka sekunti, kun token on hallussa, riippumatta siitä, käytetäänkö sitä koskaan kassalla. Stablecoin-mallissa arvo riippuu AUM:sta (Assets Under Management), ei transaktioiden tiheydestä.

4/ GENIUS-alaisuudessa liikkeeseenlaskijat ovat estetty antamasta korkoa aikahaltijoille. Kuitenkin mikä tahansa kolmas osapuoli voi halutessaan jakaa palkintoja käyttäjille. Tämä kassavirta voi tulla monista liiketoimintatoiminnoista, ei pelkästään yhteistyöstä stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden kanssa. Mutta jos rajoitat palkkiot vähittäismyyntitapahtumiin, *lain mukaan välikäsi saa 100 % tuotosta, ellei käyttäjä osta jotain kaupasta.*

5/ Tältä se näyttää käytännössä, jos tämä harhaanjohtava GENIUS-muokkaus etenee. Älä erehdy, amerikkalainen kuluttaja häviää tässä. Tämä olisi hallituksen määräämä menestys rahoitusvälittäjille yksittäisten amerikkalaisten kustannuksella. "Pidätysvero."

6/ Miksi kongressi edes harkitsee tätä? Koska jokainen pankkilobbausjärjestö kertoo kongressille, että tämä on heidän jäsenilleen sukupuuton tasoinen tapahtuma. Hauska juttu? Ei ole! Joulukuussa tehtiin tutkimus, joka itse asiassa osoitti, että stablecoinit *auttavat* luottamisessa luomisessa.