Найнебезпечніша фінансова стратегія у світі зараз — це «чекати і дивитися» щодо біткоїна. На традиційних ринках очікування купує інформацію. На ринках фіксованої пропозиції очікування знищує опціональність. Це глобальна гра музичних стільців із $25–30 трильйонами державного капіталу, який можна перерозподіляти, і лише 21 мільйоном стільців. Математика робить затримку незахищеною. Математика неминучості «Реальний опціон» купівлі біткоїна закінчується, оскільки адресований суверенний пул структурно неправильно оцінений. Капітальні пули на рівні штату (за порядком величини): Резерви суверенних валют: ~$13T Суверенні фонди: ~$15T Золото центрального банку: ~$4T Валовий суверенний пул: ~$32T Консервативно переадресовані: ~$20–25T Якщо лише 1% перерозподіляється на біткоїн, це буде $200–300 млрд чистих надходжень. Зі стандартним множником ліквідності, де $1 постійного припливу визначає ~$3–5 ринкової капіталізації, це не є інкрементальним. Це зміна режиму. Перерозподіл суверена 5% математично підтримує $250K–$400K+ Bitcoin у розмірі $250K–$400K. Це не «вершина»: це лише переоцінка, необхідна для розміщення першої хвилі інституційних біженців. Біткойн не поглинає капітал плавно. Вона переоцінюється. Суверенна пастка: Корисність проти володіння Не плутайте «корисність» з «суверенітет». Ми вже бачимо сигнал у роздрібному шумі: 75-річні бабусі в Каракасі платять збори за ОСББ у USDT, щоб уникнути гіперінфляції. Це і є корисність. Це рятує їх від краху місцевої валюти. Але корисний ≠ суверена....