Şu anda kriptonun dot-com dönemini yaşıyoruz. Bu açık. Ama kritik bir fark var: dot-com balonu sırasında, gerçek şirketlerde hisse senedi satın alıyordunuz. En kötü performans gösterenlerin bile varlıkları, altyapısı, gelir girişimleri vardı. Kriptoda, çoğu token hisse senedi olmadan kuruş hissesi gibidir. Hiçbir özet, nakit akışı yok, anlatı başarısız olursa kalan değer yok. Piyasa yapısı temelde farklıdır. Çoğu kişinin gözden kaçırdığı şey şu: bir protokol başarılı olabilir VE değer birikimi mekanizması yoksa token yine de sıfıra düşebilir. Benimseme ≠ token değeri. Bu, piyasanın ancak şimdi fiyatlandırdığı içgörü. İstisnalar vardır. $ETH ücretleri yakıyor, $BNB borsa gelirini yakıyor, $CC gerçek ağ kullanımına bağlı yakma/mint dengesi var, bazı DeFi protokolleri gerçek ücretleri dağıtıyor. Ama onlar saf spekülasyon araçları denizinde küçük bir azınlık. Dünya bunu yeni anladı. Bu, kriptonun kendini yeniden icat edemeyeceği anlamına gelmez. Spekülasyon döngüleri geri dönüyor. Likidite geri akıyor. Ama 6-12 aylık soru yeni anlatıların ortaya çıkıp çıkmayacağı değil. Hangi projelerin likidite geri döndüğünde gerçek değer yakalama mekanizmaları kurmuş olacağı ve hangilerinin sadece bir sonraki büyük aptalı beklediği meselesi. Bu ayrım artık her zamankinden daha önemli.