TomLees briljans har byggt upp en mycket stabil finansiell struktur för BMNR. Även om marknaden har hånat Tomlee mycket på sistone, tror många att BMNR kommer att dundra, och vissa tycker att BMNR också behöver betala ränta. Om du tittar djupare på BMNR:s balansräkning kommer du att se en annan bild. BMNR:s senaste kvartalsrapport och skuldkvot har sjunkit till 1,16 %. 1) Totala tillgångar på 8,7 miljarder dollar: Det finns nästan 8,3 miljarder dollar i långsiktiga tillgångar här, som innehar Ethereum (vid den tiden fanns det inte lika många innehav som nu), kontanter och likvida medel på 512 miljoner dollar. 2) De totala skulderna är endast 102 miljoner USD, varav 92 miljoner USD är uppskjutna skatteskulder, vilket inte är den aktuella kontantskatten, och företaget behöver inte betala de 92,3 miljoner USD omedelbart. Först när ETH faktiskt säljs och intäkterna realiseras omvandlas det till en faktisk skattebörda (och denna skuld kommer att motsättas). Nu när BMNR innehar mycket mer Ethereum än för tre månader sedan, värt totalt 12 miljarder dollar, kan man förvänta sig att BMNR:s skuldkvot för nästa kvartal ytterligare har sjunkit till cirka 0,8 %. Oavsett Tom Lees prognos om marknaden finns det blandade recensioner. Men den ekonomiska struktur han byggde för BMNR är mycket stabil: 1) Alla Ethereum-innehav är spot-innehav; 2) Alla hamstringsmedel kommer från ytterligare aktiefinansiering, och vid bästa tidpunkt av marknadsentusiasm antogs en aktiefinansieringsplan på 20 miljarder dollar för marknadspriser på uttagsautomat, och det finns fortfarande nästan 10 miljarder dollar i kvot som inte har använts; 3) BMNR har nästan ingen skuld, inga räntekostnader och inget tryck att betala tillbaka kapitalet vid förfallodatum; Självklart har många sagt att om NAV är mindre än 1, kommer det att finnas press på aktieägarna, men i själva verket är detta bara moraliskt tryck snarare än juridiskt tryck. Självklart säger jag inte att jag vill rekommendera BMNR-aktier, men jag har länge sagt att aktierna i DAT Treasury är mycket ovänliga mot aktieägarna. För att de kommer att fortsätta att emittera ytterligare aktier, vilket motsvarar fler och fler utestående aktier.