TomLee的高明之处，给BMNR搭建了一个非常稳健的财务结构。虽然最近市场对Tomlee嘲讽很多，很多人都在觉得BMNR要暴雷，也有人认为bmnr也需要支付利息。如果深入进去看BMNR资产负债表，你会发现又是另一番景象。BMNR最新一季财报、负债率已经降到了1.16%， 1）总资产87亿美金：这里有接近83亿美金的长期资产就是持有以太坊（当时持有持有数量还没有现在那么多），现金及现金等价物5.12亿美金。 2）而总负债只有1.02亿美、这其中9200万美金都是递延税负债，这不是当前现金税款，公司无需立即支付这9230万美元。只有在实际出售ETH并实现收益时，才会转为实际税负（并抵消这笔负债）。 现在BMNR持有的以太坊数量比三个月前又增加了很多，总计价值120亿美金，可以预计BMNR下一季财报负债率估计已经进一步降到0.8%左右。 不管Tom lee对市场预判怎么样，褒贬不一。但是他给BMNR搭建的财务结构则是非常稳健： 1）持有的以太坊都是现货； 2）所有囤币资金全部来自增发股票融资，而且在市场热情最好的时候通过了一个200亿美金的ATM市价发行股票融资计划，现在还有接近100亿美金的额度还没用完； 3）bmnr几乎没有债务，没有任何利息支出和到期偿付本金的压力； 当然很多人说过如果NAV小于1，对股东不好有压力、其实这个只是道德压力而不是来自法律上的压力。 当然不是说要推荐BMNR的股票，很早就说过DAT财库公司的股票对股东非常不友好。因为他们会持续增发股票，相当于流通股越来越多。