Strukturellt är Bitcoin lugnare än vad de senaste prisdiagrammen antyder. • Digitala tillgångsobligationer lade till ~42 000 BTC i december → totala innehav >1 miljon BTC. • Långtidsinnehavare till stor del inaktiva. • Brytningsstress: hashrate ↓ ~4 % MoM, största minskningen sedan 2024. Historiskt sett föregår liknande nedgångar som de vi ser nu ofta starkare 90–180-dagars avkastning.