Estruturalmente, o Bitcoin é mais calmo do que os gráficos de preços recentes sugerem. • Tesourarias de ativos digitais adicionaram ~42.000 BTC em dezembro → total de holdings >1M BTC. • Detentores de longo prazo estão em grande parte inativos. • Estresse na mineração: hashrate ↓ ~4% MoM, a maior queda desde 2024. Historicamente, declínios semelhantes ao que estamos vendo agora costumam preceder retornos mais fortes de 90 a 180 dias.