Estructuralmente, Bitcoin está más tranquilo de lo que sugieren los gráficos de precios recientes. • Los bonos del tesoro de activos digitales añadieron ~42.000 BTC en diciembre → totales de tenencias >1 millón de BTC. • Titulares a largo plazo en gran medida inactivos. • Estrés de minería: tasa de hash ↓ ~4% MoM, mayor caída desde 2024. Históricamente, descensos similares al que vemos ahora suelen preceder a rendimientos más fuertes a 90–180 días.