Strutturalmente, il Bitcoin è più calmo di quanto suggeriscano i recenti grafici dei prezzi. • Le tesorerie degli asset digitali hanno aggiunto ~42.000 BTC a dicembre → le partecipazioni totali superano 1M BTC. • I detentori a lungo termine sono per lo più inattivi. • Stress da mining: hashrate ↓ ~4% su base mensile, il calo più grande dal 2024. Storicamente, cali simili a quelli che stiamo vedendo ora spesso precedono ritorni più forti nei periodi di 90–180 giorni.