从结构上看，Bitcoin 比最近的价格图表所暗示的要平静。 • 数字资产国库在12月增加了约42,000 BTC → 总持有量超过1M BTC。 • 长期持有者大多处于非活跃状态。 • 挖矿压力：哈希率环比下降约4%，是自2024年以来的最大降幅。 历史上，类似于我们现在看到的这种下降，通常会在90到180天的强劲回报之前出现。