Структурно біткоїн спокійніший, ніж свідчать останні цінові графіки. • Казначейські облігації цифрових активів додали ~42 000 BTC у грудні → загальні активи >1 млн BTC. • Довгострокові власники здебільшого неактивні. • Стрес майнінгу: хешрейт ↓ ~4% MoM, найбільше падіння з 2024 року. Історично подібні спади, як ми бачимо зараз, часто передують сильнішим 90–180-денним доходам.