Secara struktural, Bitcoin, lebih tenang daripada yang disarankan oleh grafik harga baru-baru ini. • Perbendaharaan aset digital menambahkan ~42.000 BTC pada Desember → total kepemilikan >1 juta BTC. • Pemegang jangka panjang sebagian besar tidak aktif. • Stres penambangan: hashrate ↓ ~4% MoM, penurunan terbesar sejak 2024. Secara historis, penurunan serupa seperti yang kita lihat sekarang sering mendahului pengembalian 90-180 hari yang lebih kuat.