19 миллиардов долларов $ETH стоят в очереди на выход из стейкинга, и я не собираюсь ставить на какую-либо сторону, каждый угол зрения имеет свои доводы, это уже происходило в истории, но ситуация и окружение теперь другие. Просто придерживайтесь своей изначальной стратегии, не позволяйте краткосрочным событиям влиять на уже разработанный план.

$SPK за один день снова вырос на 100%+, и на этом фоне стоит обсудить ситуацию со Spark и всем рынком кредитования: 1. Оценка: Ранее недооценка, безусловно, имела место, но этот рост, скорее всего, контролируется крупными игроками. В настоящее время FDV (1,6 миллиарда) уже близок к Morpho (1,9 миллиарда), хотя рыночная капитализация все еще довольно низка. С точки зрения рациональности, это примерно предел, но если произойдет резкий рост, это также возможно, так как рынок становится непредсказуемым. 2. Позиция и развитие: Это не FUD, я по-прежнему слежу за его развитием. С точки зрения фундаментальных показателей, благодаря MakerDAO, TVL определенно не будет недостатком, и это уже является защитным барьером. Но в настоящее время захватить рынок Aave будет довольно сложно, в основном они находятся на уровне T2 вместе с Morpho и Compound, а ниже на уровне T3 находятся Euler и Silo. Этот сегмент кредитования очень конкурентен, но сейчас с появлением регулируемых стабильных монет и RWA появились новые ожидания, что можно считать новой темой. Если эти две новые темы будут развиваться, это в основном повлияет на доходность всего рынка кредитования. Для существующей структуры это может не сильно изменить ситуацию, если только какой-то проект не получит очень хорошие ресурсы, тогда обгон возможен. Но на данный момент, наиболее выгодной позицией по-прежнему обладает Aave, а у Spark есть потенциал, потому что у MakerDAO также есть линия RWA, и на этом основании стоит обратить внимание.

Судя по всему, $INK может провести TGE, если это так, то момент выбран довольно удачно.

TVL 48 миллиардов, третья по величине кредитная платформа, Spark $SPK за день вырос на 80%, на временной шкале почти нет обсуждений, зато во время хайпа экран заполнен хвалебными отзывами, похоже, что ситуация действительно легкая.

В этот раз, по сравнению с ростом $ETH в мае, обновлю свою точку зрения: thread(1-8)🧵 1. Этот рост в основном вызван институциональными покупками. 2. Влияние Питера Тиля является катализатором настроений. 3. Наиболее вероятный этапный пик — это когда альткойны начинают "микростратегию", а затем активы с низким консенсусом теряют контроль и происходят обвалы, что приводит к снижению доверия к рынку, которое передается на основные активы, но для активов с сильным консенсусом это возможность для покупки на дне. 4. Активы с сильным консенсусом, BTC в основном бесспорен на рынке, ETH вызывает споры, но имеет наибольшие шансы, коррекция чрезмерных FUD-эмоций все еще продолжается. 5. Курс ETH/BTC вырос до 0.03+, что ожидаемо, он прошел абсолютный минимум, но все еще есть пространство для роста. 6. Эта структура криптовалют и акций требует большей чувствительности на фондовом рынке, волатильность будет выше, момент входа очень важен. На стороне криптоактивов, наоборот, модель проще, но действительно больше возможностей для дедженов на стороне акций. 7. Это не вечный двигатель, MicroStrategy и BTC тоже не являются таковыми, в корне это структурная проблема, структура MicroStrategy лучше, долг на данный момент выглядит контролируемым, проценты можно выплачивать. "Новые микростратегии" обычно действуют более агрессивно, и все в этом деле очень просто: это способность к финансированию и то, как с помощью какого нарратива и упаковки усилить эту способность, создать хорошую структуру, чтобы в случае рыночного риска не нужно было продавать монеты, а даже можно было продолжать привлекать деньги. 8. Но проблема в том, что если мелкие активы также начнут активно подражать, этот подход слишком агрессивен и, безусловно, может привести к неудачам, и есть подозрения, что это может быть манипуляцией с использованием фондового рынка для сброса активов, риски соблюдения норм также являются X-фактором, и тогда доверие рынка к такой модели будет снижаться, что в более серьезных случаях может повлиять на основные активы, даже на MicroStrategy и BTC, это, вероятно, предсказуемая угроза, хотя в определенной степени это также возможность, как говорится, на вкус и цвет.

$ENA собирается запустить первую "DeFi микро-стратегию" через компанию StablecoinX, PIPE привлек 360 миллионов долларов, из которых 260 миллионов будут немедленно вложены в покупку резервов ENA, ожидается завершение в течение 6 недель, примерно по 5 миллионов долларов в день. StablecoinX планирует выйти на фондовый рынок США в течение следующих 3 месяцев. Мост между DeFi и CeFi оказывается построен именно так, 4 года назад это определенно считалось бы безумием. Возможно, очень скоро мы увидим следующее.

Оценивать текущую ситуацию с $ETH по улучшению фундаментальных показателей явно неправильно. Бесспорно, что этот раунд бычьего рынка контролируется институциональными и традиционными игроками. Проблемы с "фундаментальными показателями", которые ранее обсуждались в контексте BTC, такие как бюджет безопасности и квантовые вычисления, теперь почти не упоминаются, потому что эти вопросы не влияют на готовность институциональных и внешних инвесторов вкладываться. Если перенести это на ETH, то это соответствует проблемам фрагментации и распределения L2. Эти проблемы, как и проблемы BTC, требуют тщательного обсуждения и решения, но использовать их для оценки текущей ситуации явно неправильно. Ключ к текущей ситуации не в фундаментальных показателях мира CRYPTO, а в том, что нарратив на рынке в этом цикле не является доминирующим, а в том, что этой микростратегии требуется: 1. Постоянная способность к финансированию 2. Формирование рыночной уверенности Сможет ли это сработать на рынках, отличных от биткойна, будет ли агрессивная стратегия SBET способствовать ускорению, будет ли давление со стороны регуляторов и приведет ли это к привлечению других институциональных инвесторов. Эта дверь уже открыта, не позволяйте ей закрыться.

Моя вероятность выигрыша в этом цикле должна быть довольно низкой. Даже если позиции в DeFi, такие как $AAVE и $UNI, немного выросли с низких уровней, в общем итоге они все равно не дотягивают до полной позиции в $BTC, не говоря уже о сравнении с мем-цепочкой. Поэтому моя позиция не имеет особой ценности для参考. Все, что я публикую, полностью зависит от интереса.

Ожидания рынка по $ETH в настоящее время в основном связаны с тем, сможет ли Ethereum пережить свой "микростратегический момент", а также с возможным "колесом фортуны в стиле микростратегии". Все технические и фундаментальные аспекты сейчас сводятся к тому, сможет ли это привлечь институциональных инвесторов, игра становится простой. На протяжении всего цикла $BTC, выделяясь на фоне остальных, полностью привлек внимание и эмоции всех к капитальным операциям. Лично я довольно четко понимаю, что в этом цикле технология не является основной темой. Если вы не подходите для мемов PVP, игра станет крайне простой: просто ставьте на основные активы, которые могут быть подвержены капитальным операциям или могут получить выгоду от внешних дивидендов. Остальное время используйте для отдыха и саморазвития.

Unichain в настоящее время Почти все пулы с июля начали резко сокращать стимулы. Если цена $UNI больше не будет расти, то этот доход в условиях высоких процентных ставок на стабильные монеты в настоящее время будет иметь небольшую конкурентоспособность. Согласно отчету Gauntlet за прошлый месяц, по данным TVL и объема торгов, Unichain уже достиг установленных KPI, но большая часть роста пришлась на арбитраж, а не на органический спрос. Для Uniswap, если есть готовность тратить деньги, масштаб можно достичь, потому что механизм AMM естественным образом приводит к арбитражным сделкам, даже если нет реального спроса, у основных активов всегда будет объем торгов. В условиях снижения или даже прекращения субсидий TVL в краткосрочной перспективе будет снижаться, пока не достигнет точки равновесия с объемом торгов и сборами, и, вероятно, остановится на каком-то уровне. Поскольку Uniswap выигрывает от стабильности своего протокола, как только доходность от сборов превышает средний уровень на рынке, всегда найдутся желающие стать LP. Таким образом, для DEX, Uniswap может расширяться даже без реального спроса, но с точки зрения Unichain как цепочки, если не удастся создать органический спрос, эта проблема становится совершенно другой, и пользователи не смогут это принять.