🧵 U (USDT) scade sub 7: Este o transmisie macro a cursului de schimb sau o criză de lichiditate a sistemului din umbră? Prețul U a scăzut sub pragul de 7 întregi față de RMB, ceea ce a cauzat neliniște pe piață. Mulți o atribuie pur și simplu "unui dolar mai slab" sau "unei aprecieri a yuanului". Această viziune este prea superficială. Această defecțiune este, în esență, o "dublă rezonanță" formată de aprecierea fundamentelor macro și prăbușirea microstructurii pieței cauzată de presiunea ridicată de reglementare. Aceasta nu este doar o fluctuație de preț, ci și o eliminare drastică a sistemului monetar fiat din umbră offshore. 👇 (1/5) 1️⃣ Macro anchor: Natura endogenă a RMB s-a consolidat Trebuie să recunoaștem schimbările din "fundație". Prețul U este, înainte de toate, o umbră derivată a cursului oficial de schimb al dolarului american față de RMB. Recent, au fost implementate o serie de politici de stimulare economică internă, iar vârful tradițional de decontare valutară a întreprinderilor de export de la sfârșitul anului a dus la un canal puternic de apreciere pentru cursul de schimb onshore/offshore RMB. Mișcarea descendentă a cursului oficial de schimb USD/RMB reprezintă mediul fizic de bază pentru scăderea prețurilor la U. Trebuie să construiești pe o fundație solidă. (2/5) 2️⃣ Impuls de bază: "panică conformității" cauzată de escaladarea reglementărilor Adevăratul accelerator care a făcut ca prețul U să scadă mult peste cursul oficial de schimb (primă profund negativă) a venit din cea mai recentă întâlnire condusă de banca centrală pentru a da tonul. Întâlnirea a caracterizat explicit stablecoin-urile (USDT) drept "monede virtuale" și a subliniat puternic riscurile lor semnificative în combaterea spălării banilor (AML) și KYC. Acest semnal a străpuns direct apărările psihologice ale pieței OTC (over-the-counter). Zona gri anterioară a fost deziluzionată, iar acceptatorii și marii investitori au ales să vândă urgent pentru a evita riscurile extrem de severe de conformitate și legale. (3/5) 3️⃣ Microstructura pieței: "primă negativă" serioasă și rulare a lichidității Esența faptului că prețul actual al U-ului scade sub 7 este că există o primă negativă semnificativă. Adică, OTC U s-a tranzacționat la un preț mai mic decât prețul oficial spot USD. Acest lucru dezvăluie structura reală a cererii și ofertei a pieței actuale: disponibilitatea de retragere este extrem de puternică (presiune uriașă de vânzare), în timp ce disponibilitatea de a depune este extrem de mică din cauza riscului de a îngheța cardul (ordinul de cumpărare este epuizat). Aceasta este o caracteristică tipică de lichiditate locală, unde fondurile încearcă să se întoarcă către sistemul sigur de monedă fiduciară RMB, indiferent de cost. (4/5) 4️⃣ Concluzie: Momentul în care prima de risc crește brusc Ubreaking 7 este rezultatul coliziunii dintre narațiunea macro a "RMB puternic" și realitatea "supravegherii puternice" în cercul valutar. Pentru participanții la piață, aceasta marchează o creștere accentuată a primei de risc pentru canalele valutare fiat (OTC). În fața furtunii reglementărilor, nu încercați să vă angajați în arbitraj valutar fiat de înaltă frecvență. În acest moment, atributele de siguranță ale fondurilor de canal sunt mult mai importante decât diferența de curs de schimb de unul sau două puncte procentuale. #USDT #人民币汇率 #金融监管 #宏观经济 #加密市场分析