🧵 U (USDT) cai abaixo de 7: É uma transmissão macroeconômica de taxa de câmbio ou uma crise de liquidez de sistemas sombra? O preço do U caiu abaixo da marca de 7 inteiros em relação ao RMB, causando inquietação no mercado. Muitos simplesmente a atribuem a "um dólar mais fraco" ou "uma valorização do yuan". Essa visão é superficial demais. Essa quebra é essencialmente uma "dupla ressonância" formada pela apreciação dos fundamentos macro e pelo colapso da microestrutura do mercado causado pela alta pressão regulatória. Isso não é apenas uma flutuação de preço, mas também uma drástica compensação do sistema de moeda fiduciária sombra offshore. 👇 (1/5) 1️⃣ Âncora macro: A natureza endógena do RMB se fortaleceu Devemos reconhecer as mudanças na "fundação". O preço do U é, antes de tudo, uma sombra derivada da taxa de câmbio oficial do dólar americano em relação ao RMB. Recentemente, uma série de políticas de estímulo econômico doméstico foi implementada, e o pico tradicional de liquidação cambial das empresas exportadoras no final do ano levou a um forte canal de valorização da taxa de câmbio do RMB onshore/offshore. A queda da taxa de câmbio oficial USD/RMB é o ambiente físico básico para a queda dos preços dos U. É preciso construir sobre uma base sólida. (2/5) 2️⃣ Impulso central: "pânico de conformidade" causado pela escalada regulatória O verdadeiro acelerador que fez o preço dos U cair muito além da taxa de câmbio oficial (prêmio negativo profundo) veio da última reunião liderada pelo banco central para definir o tom. A reunião caracterizou explicitamente as stablecoins (USDT) como "moedas virtuais" e enfatizou fortemente seus riscos significativos no combate à lavagem de dinheiro (AML) e KYC. Esse sinal rompeu diretamente as defesas psicológicas do mercado OTC (venda sem caixa). A área cinzenta anterior estava desiludida, e aceitadores e grandes investidores optaram por vender urgentemente para evitar riscos extremamente severos de conformidade e legais. (3/5) 3️⃣ Microestrutura de mercado: sério "prêmio negativo" e corrida de liquidez A essência do preço atual do U cair abaixo de 7 é que há um prêmio negativo significativo. Ou seja, o OTC U foi negociado a um preço menor do que o preço oficial do USD. Isso revela a verdadeira estrutura de oferta e demanda do mercado atual: a disposição para retirar é extremamente forte (enorme pressão de venda), enquanto a disposição para depositar está diminuindo devido ao risco de congelar o cartão (a ordem de compra está esgotada). Esse é um recurso típico de liquidez local, onde os fundos tentam voltar para o sistema seguro de moeda fiduciária RMB, independentemente do custo. (4/5) 4️⃣ Conclusão: O momento em que o prêmio de risco sobe acentuadamente O U quebrando 7 é resultado da colisão entre a narrativa macro do "forte RMB" e a realidade da "forte supervisão" no círculo monetário. Para os participantes do mercado, isso representa um aumento acentuado no prêmio de risco para canais de moeda fiduciária (OTC). Diante da tempestade regulatória, não tente se envolver em arbitragem de moeda fiduciária de alta frequência. Neste momento, os atributos de segurança dos fundos de canal são muito mais importantes do que a diferença de câmbio de um ou dois pontos percentuais. #USDT #人民币汇率 #金融监管 #宏观经济 #加密市场分析