🧵 U (USDT) 7'nin altına düşüyor: Makro döviz kuru transferi mi yoksa gölge sistem likidite krizi mi? U fiyatı, RMB karşısında 7 tam sayı seviyesinin altına düşerek piyasada huzursuzluğa yol açtı. Birçok kişi bunu basitçe "daha zayıf bir dolar" veya "yuan değer kazanması" olarak ilişkilendirir. Bu görüş çok yüzeysel. Bu çöküş, esasen makro temellerin değerlenmesi ve yüksek düzenleyici baskı nedeniyle piyasa mikroyapısının çöküşü ile oluşan "çift rezonans"tır. Bu sadece bir fiyat dalgalanması değil, aynı zamanda offshore gölge fiat para sisteminin ciddi şekilde temizlenmesidir. 👇 (1/5) 1️⃣ Makro çapa: RMB'nin iç doğası güçlendi "Temel"deki değişiklikleri kabul etmeliyiz. U fiyatı, öncelikle ABD dolarının RMB'ye karşı resmi döviz kuru karşısında bir türev gölgedir. Son zamanlarda, bir dizi iç ekonomik teşvik politikası uygulanmış ve yıl sonunda ihracat işletmelerinin geleneksel döviz mutabakatı zirvesi, kara/denizaşırı RMB döviz kuru için güçlü bir değer artışı kanalına yol açmıştır. Resmi USD/RMB döviz kurunun aşağı doğru hareketi, U fiyatlarının düşüşü için temel fiziksel ortamdır. Sağlam bir temel üzerine inşa edilmelidir. (2/5) 2️⃣ Temel motivasyon: düzenleyici tırmanmanın neden olduğu "uyum paniği" U fiyatının resmi döviz kuru (derin negatif prim) çok daha fazla düşmesine neden olan gerçek hızlandırıcı, merkez bankasının tonunu belirlemek için yürüttüğü son toplantıdan geldi. Toplantıda stabilcoinleri (USDT) açıkça "sanal para birimleri" olarak tanımladı ve kara para aklama karşıtı (AML) ve KYC alanlarındaki önemli riskleri vurgulandı. Bu sinyal, OTC (masjaüstü) pazarının psikolojik savunmalarını doğrudan aştı. Önceki gri alan hayal kırıklığına uğramıştı ve alıcılar ile büyük yatırımcılar, aşırı ciddi uyum ve yasal risklerden kaçınmak için acilen satış yapmayı tercih etti. (3/5) 3️⃣ Piyasa mikroyapısı: ciddi "negatif prim" ve likidite artışı Mevcut U fiyatının 7'nin altına düşmesinin özü, önemli bir negatif prim olmasıdır. Yani, OTC U resmi USD spot fiyatından daha düşük fiyatla işlem görüyordu. Bu, mevcut piyasanın gerçek arz ve talep yapısını ortaya koyuyor: çekme isteği son derece güçlüdür (büyük satış baskısı), iken kartın dondurulma riski nedeniyle yatırma istekleri çok azalır (alım emri bitmiştir). Bu, tipik bir yerel likidite işletme özelliğidir; fonlar maliyet ne olursa olsun güvenli RMB fiat para sistemine geri akmaya çalışır. (4/5) 4️⃣ Sonuç: Risk priminin keskin bir şekilde arttığı an U breaking 7, makro "güçlü RMB" anlatısı ile para birimi çemberindeki "güçlü denetim" gerçeği arasındaki çarpışmanın sonucudur. Piyasa katılımcıları için bu, fiat para birimi kanalları (OTC) için risk priminde keskin bir artış anlamına geliyor. Düzenleyici fırtına gözünde, yüksek frekanslı fiat para birimi arbitrajına girmeyin. Şu anda, kanal fonlarının güvenlik özellikleri, bir veya iki puanlık döviz kuru farkından çok daha önemlidir. #USDT #人民币汇率 #金融监管 #宏观经济 #加密市场分析