Comentários interessantes de Rhee (governador do banco central) da Coreia do Sul. Parece que há um nível de vitória que é fraco demais até para a Coreia... 1/ muitos

Rhee também enfatizou as implicações cambiais do compromisso de investimento da Coreia (parte do "acordo" com Lutnick e Trump). Rhee "prometeu se opor a quaisquer decisões de investimento dos EUA que possam ameaçar a estabilidade do mercado cambial" 2/

Ao mesmo tempo, não acho que a Coreia possa se preocupar com a saída de 20 bilhões de dólares do acordo com os EUA (que pode incluir acordos que teriam acontecido de qualquer forma) e ignorar o impacto cambial da saída muito maior de 40 bilhões de dólares (10 bilhões por trimestre agora) do NPS 4/

Para ser claro, Rhee tem sido consistente nessa questão — ele tem observado consistentemente o impacto cambial da proposta sustentada do NPS por ativos estrangeiros (já que, em alguns momentos, minou seus próprios objetivos políticos) 5/

Mas há espaço para a Coreia refinar seu programa de cobertura NPS. Ainda não decifrei o código/ a Coreia não foi totalmente transparente, mas parece que as coberturas do NPS do início deste ano foram desfeitas no outono 6/

O quadro de forwards do Banco da Coreia (a parte futura de um swap, então um sinal de hedge) está agora incomumente baixo — e houve transações à vista e a prazo compensadoras que sugerem um desmantelamento (o que contribuiu para uma fraqueza extrema de ganho) 7/

Dado o tamanho do excedente da Coreia, não há uma razão fundamental para uma fraqueza extrema conquistada (1400 é um nível de crise conquistado)... mesmo com os desfluxos dos day traders coreanos que amam o NASDAQ 8/