Commenti interessanti da Rhee della Corea del Sud (governatore della banca centrale). Sembra che ci sia un livello del won che è troppo debole anche per la Corea ... 1/ molti

Rhee ha anche sottolineato le implicazioni per il mercato dei cambi dell'impegno di investimento della Corea (parte del suo "accordo" con Lutnick e Trump). Rhee "ha promesso di opporsi a qualsiasi decisione di investimento degli Stati Uniti che potrebbe minacciare la stabilità del mercato dei cambi" 2/

Allo stesso tempo, non penso che la Corea possa preoccuparsi per il deflusso di 20 miliardi di dollari dall'accordo con gli Stati Uniti (che potrebbe includere affari che sarebbero comunque avvenuti) e ignorare l'impatto valutario del ben più grande deflusso di 40 miliardi di dollari (10 miliardi di dollari a trimestre ora) dell'NPS 4/

Per essere chiari, Rhee è stato coerente su questo tema: ha costantemente sottolineato l'impatto del cambio della domanda sostenuta di NPS per gli attivi esteri (poiché a volte ha minato i suoi stessi obiettivi di politica) 5/

Ma c'è spazio per la Corea per perfezionare il suo programma di copertura NPS. Non ho decifrato il codice / La Corea non è stata completamente trasparente, ma sembra proprio che le coperture NPS di inizio anno siano state dismesse in autunno 6/

Il libro forward della Banca di Corea (la parte forward di uno swap, quindi un segno di copertura) è ora insolitamente basso -- e ci sono state transazioni spot/forward compensative che suggeriscono un unwind (che ha contribuito a un'estrema debolezza del won) 7/

Data la dimensione del surplus della Corea, non c'è una buona ragione fondamentale per una debolezza estrema del won (1400 è un livello di crisi per il won) ... anche con i deflussi dai trader giornalieri amanti del NASDAQ in Corea 8/