Comentarios interesantes del gobernador del banco central de Corea del Sur, Rhee. Parece que hay un nivel del won que es demasiado débil incluso para Corea ... 1/ muchos

Rhee también enfatizó las implicaciones de cambio de divisas del compromiso de inversión de Corea (parte de su "acuerdo" con Lutnick y Trump). Rhee "se comprometió a oponerse a cualquier decisión de inversión de EE. UU. que pudiera amenazar la estabilidad del mercado de divisas" 2/

Al mismo tiempo, no creo que Corea pueda preocuparse por la salida de $20 mil millones del acuerdo con EE. UU. (que puede incluir acuerdos que habrían ocurrido de todos modos) e ignorar el impacto cambiario de la salida mucho mayor de $40 mil millones ($10 mil millones por trimestre ahora) 4/

Para ser claros, Rhee ha sido consistente en este tema: ha señalado consistentemente el impacto del tipo de cambio de la oferta sostenida de NPS para activos extranjeros (ya que en ocasiones ha socavado sus propios objetivos de política) 5/

Pero hay margen para que Corea refine su programa de cobertura del NPS. No he descifrado el código/ Corea no ha sido completamente transparente, pero parece que las coberturas del NPS de principios de este año se deshicieron en otoño 6/

El libro a plazo del Banco de Corea (la parte a plazo de un swap, por lo que es un signo de cobertura) ahora es inusualmente bajo, y ha habido transacciones spot/a plazo compensatorias que sugieren un deshacer (lo que contribuyó a una debilidad extrema del won) 7/

Dada la magnitud del superávit de Corea, no hay una buena razón fundamental para la extrema debilidad del won (1400 es un nivel de crisis para el won) ... incluso con las salidas de los traders diurnos amantes del NASDAQ de Corea 8/