Comentários interessantes do Rhee da Coreia do Sul (governador do banco central). Parece que há um nível do won que é demasiado fraco até para a Coreia ... 1/ muitos

Rhee também enfatizou as implicações da troca de moeda do compromisso de investimento da Coreia (parte do seu "acordo" com Lutnick e Trump). Rhee "prometeu opor-se a quaisquer decisões de investimento dos EUA que possam ameaçar a estabilidade do mercado de câmbio" 2/

Ao mesmo tempo, não acho que a Coreia possa se preocupar com a saída de $20 bilhões do acordo dos EUA (que pode incluir acordos que teriam acontecido de qualquer forma) e ignorar o impacto cambial da saída muito maior de $40 bilhões ($10 bilhões por trimestre agora) NPS 4/

Para ser claro, Rhee tem sido consistente nesta questão -- ele tem consistentemente notado o impacto cambial da oferta sustentada de NPS por ativos estrangeiros (já que, em alguns momentos, isso prejudicou seus próprios objetivos de política) 5/

Mas há espaço para a Coreia refinar seu programa de hedge do NPS. Não consegui decifrar o código/ a Coreia não foi totalmente transparente, mas parece que os hedges do NPS do início deste ano foram desfeitos no outono 6/

O livro a prazo do Banco da Coreia (a perna a prazo de um swap, portanto um sinal de cobertura) está agora incomumente baixo -- e houve transações à vista/a prazo compensatórias que sugerem um desmantelamento (o que contribuiu para uma fraqueza extrema do won) 7/

Dada a dimensão do superávit da Coreia, não há uma boa razão fundamental para a fraqueza extrema do won (1400 é um nível de crise para o won) ... mesmo com as saídas dos traders de dia que adoram o NASDAQ da Coreia 8/