As raízes do nosso sistema moderno de crédito baseado no mercado remontam ao final do século XVII, quando o Banco da Inglaterra foi fundado. Com a criação desse "banco revolucionário", como também era chamado em seus primeiros dias, banqueiros e comerciantes (credores) uniram forças com reis e governantes (devedores). O banco marcou o início de uma aliança entre interesses privados e estatais, entre credores e devedor público, ou mais geralmente entre o mercado e o governo. Iniciado como banco privado para financiar o soberano, o Banco da Inglaterra tornou-se o protótipo do futuro banco central. Por meio de uma série de cartas concedidas pela coroa inglesa, o banco consolidou cada vez mais poder. O resultado foi uma concentração contínua de todos os assuntos monetários e bancários no Banco da Inglaterra. Mais de um século depois, no debate em torno da Lei do Banco Peel (1844), alguns argumentaram que as forças de livre mercado haviam levado à posição dominante do Banco. Eles apresentaram esse argumento para promover a centralização total da emissão de cédulas no Banco da Inglaterra, ignorando todas as vantagens competitivas que as cartas haviam concedido ao banco. Ao longo dos séculos XVIII e XIX e até o século XX, o atual sistema de dinheiro de crédito baseado em mercado tomou forma. Em resposta a crises, muitos países proíbem notas bancárias privadas e forçam o uso de cédulas emitidas pelo banco central, criando a primeira separação entre dinheiro "público" e "privado". Os bancos comerciais assumiram a responsabilidade pela emissão de depósitos, estendendo assim o crédito, enquanto os bancos centrais passaram a ser responsáveis por fornecer moeda física e reservas. Hoje, temos um sistema bancário globalizado, complementado pelos chamados bancos sombra. A criação de crédito privado é feita pelos bancos em forma de reserva fracionária, o que significa que as reivindicações monetárias emitidas como passivos por bancos e bancos sombra são apenas parcialmente lastreadas por reservas dos bancos centrais. No entanto, isso está mudando rapidamente enquanto falamos. Entra em cena as stablecoins. Leia o artigo completo aqui: