Modernin markkinapohjaisen luottojärjestelmämme juuret ulottuvat 1600-luvun loppuun, jolloin Englannin pankki perustettiin. Tämän "vallankumouksellisen pankin" perustamisen myötä, kuten sitä varhaisina aikoinaan kutsuttiin, pankkiirit ja kauppiaat (velkojat) yhdistivät voimansa kuninkaiden ja hallitsijoiden (velankojien) kanssa. Pankki merkitsi liittouman alkua yksityisten ja valtiollisten etujen välillä, velkojien ja julkisen velallisen välillä, tai yleisemmin markkinoiden ja hallituksen välillä. Alun perin yksityispankkina valtionhallinnon rahoittamiseksi Englannin pankki toimi tulevan keskuspankin prototyyppinä. Englannin kruunun myöntämien peruskirjojen kautta pankki vahvisti yhä enemmän valtaa. Tämän seurauksena kaikki raha- ja pankkiasiat keskittyivät jatkuvasti Englannin pankkiin. Yli vuosisata myöhemmin, Peel's Bank Act (1844) -lain ympärillä käydyssä keskustelussa, jotkut väittivät, että vapaiden markkinoiden voimat olivat johtaneet pankin hallitsevaan asemaan. He esittivät tämän argumentin edistääkseen setelien liikkeeseenlaskun täydellistä keskittämistä Englannin pankissa, sivuuttaen kaikki ne kilpailuedut, joita peruskirjat olivat pankille antaneet. 1700- ja 1800-lukujen aikana ja 1900-luvulle asti nykyinen markkinapohjainen luottorahajärjestelmä muotoutui. Kriisien seurauksena monet maat kieltävät yksityiset setelit ja pakottavat käyttämään keskuspankin liikkeelle laskemia seteleitä, luoden ensimmäisen erottelun "julkisen" ja "yksityisen" rahan välille. Liikepankit ottivat vastuulleen talletusten liikkeeseenlaskun ja näin laajensivat luottoa, kun taas keskuspankit vastasivat fyysisen valuutan ja varantojen tarjoamisesta. Nykyään meillä on globalisoitunut pankkijärjestelmä, jota täydentävät niin kutsutut varjopankit. Yksityisen luoton luominen tapahtuu pankkien toimesta osittaisreserveillä, mikä tarkoittaa, että pankkien ja varjopankkien velkoina liikkeelle lasketut rahalliset vaatimukset ovat vain osittain keskuspankkien reserveillä. Tämä kuitenkin muuttuu nopeasti juuri nyt. Tässä astuu mukaan stablecoinit. Lue koko artikkeli täältä: