Modern piyasa temelli kredi sistemimizin kökleri, İngiltere Bankası'nın kurulduğu 17. yüzyılın sonlarına kadar uzanır. İlk günlerinde "devrimci banka" olarak da adlandırılan bu bankaların kurulmasıyla, bankacılar ve tüccarlar (alacaklılar) krallar ve yöneticilerle (borçlular) güçlerini birleştirdiler. Banka, özel ve devlet çıkarları arasında, alacaklılar ile kamu borçlusu, ya da daha genel olarak piyasa ile hükümet arasında bir ittifakın başlangıcını işaret etti. Egemenliği finanse etmek için özel banka olarak başlanan İngiltere Bankası, gelecekteki merkez bankasının prototipi haline geldi. İngiliz kraliyeti tarafından verilen bir dizi tüzükle banka giderek daha fazla güç sağlamlaştırdı. Sonuç olarak, tüm para ve bankacılık işleri İngiltere Bankası'nda sürekli yoğunlaştı. Bir asırdan fazla bir süre sonra, Peel's Bank Yasası (1844) etrafındaki tartışmalarda, bazıları serbest piyasa güçlerinin Banka'nın baskın konumuna yol açtığını savundu. Bu argümanı, Banka Bankası'nda banknot ihracının tamamen merkezileştirilmesini teşvik etmek için ortaya koydular; ancak tüzüklerin bankaya sağladığı tüm rekabet avantajlarını görmezden geldiler. 18. ve 19. yüzyıllar boyunca ve 20. yüzyıla kadar günümüzün piyasa temelli kredi para sistemi şekillendi. Krizlere yanıt olarak, birçok ülke özel banknotları yasaklamakta ve merkez bankası tarafından bastırılan banknotların kullanımını zorunlu kılmakta olup, "kamu" ve "özel" para arasındaki ilk ayrımı yaratıyor. Ticari bankalar mevduat ihracı sorumluluğunu üstlenerek kredi uzatırken, merkez bankaları fiziksel para birimi ve rezerv sağlamakla sorumlu oldu. Bugün, sözde gölge bankalarla tamamlanan küreselleşmiş bir bankacılık sistemimiz var. Özel kredi oluşturma, bankalar tarafından kısmi rezerv şeklinde yapılır; yani bankalar ve gölge bankalar tarafından borç olarak verilen para talepleri sadece kısmen merkez bankası rezervleriyle desteklenir. Ancak şu anda bu hızla değişiyor. Stablecoinler ortaya çıkıyor. Makalenin tamamını buradan okuyabilirsiniz: