Å tenke på BNP-effekten av innovasjonsplattformer Med disruptiv teknologi får du betalt ikke bare én, men fire ganger: 1 Teknologien motiverer nye kapitalinvesteringer (som kan sees i dette diagrammet, og som vi opplever nå med datasentre). Finanskapital som sto stille, kjøper aggressivt materialer og arbeidskraft for å bygge ut de teknologiske grunnlagene. Si hva du vil om visdommen, men Meta satt på kontanter, og konverterer nå disse pengene til datasentre. Dette kan være makroøkonomisk vesentlig selv om de underliggende avkastningene på teknologien ikke gir mening. Teknologiutbyggingen gir positiv makroøkonomisk (om enn engangs) avkastning, selv om ROIC ikke er bedre enn konkurrerende kanaler for kapital. Robert Fogle argumenterte, berømt, i Railroads and American Economic Growth: Essays in Econometric History for at den makroøkonomiske betydningen av jernbanene ikke var så stor. Destillert hevdet han at den samme kapitalen som ble brukt til å bygge veier, kanaler og elvetransport ville ha gitt tilsvarende reduksjoner i transportkostnader. Dette overser fullstendig det faktum at jernbanens betydning ikke bare var den realiserte kapasiteten, men at løftet var tilstrekkelig til å tiltrekke seg finansiell kapital til investeringer. 2 Hvis løftet innfris, gir den nye faste aktivabasen ekstraordinære avkastninger. Den engangsinvesteringen av faste eiendeler i den rombaserte beregningssatellitten har betydning det aktuelle året, men den løpende avkastningen på den satellitten har betydning gjennom hele eiendelens levetid. At disse tokenene kan forbedre produktiviteten til kunnskapsarbeideren, betyr at kunnskapsarbeideren (eller hans arbeidsgiver) vil betale en andel tilbake til tokenleverandøren. Hvis din AI-beregningssatellitt kan generere en million tokens i løpet av sin levetid for hver dollar i satellittkostnad, og du kan ta 5 dollar per million tokens (alt omtrent i pris), kan avkastningen din se veldig sunn ut. Kapital strømmer inn i disse kategoriene fordi kapitalleverandørene gjør nettopp disse beregningene. I det minste ender du opp med en økonomi med en mye større fast kapitalbase og, gitt sunne avkastningsnivåer, en bedre avkastning på denne kapitalbasen – effekten forsterkes. 3 Disruptiv teknologi forvandler ofte ikke-markedsaktivitet til målbar markedsaktivitet. Selv om denne avveiningen overdriver teknologiens innvirkning fra et menneskelig velferdsperspektiv, kan den være monumentalt viktig fra et BNP-regnskapsperspektiv. Det finnes en økonomisk vits om at det å gifte seg med hushjelpen din er makroøkonomisk katastrofalt (selv om det er mikroøkonomisk bra, ikke minst for skattebesparelsene). Hun fortsetter å gjøre det samme arbeidet, men arbeidet hennes slutter å bli målt i BNP-inntektsregnskapene. Omveltende teknologi fører ofte til motsatt transformasjon. Den ubetalte lønnsregningen for oss alle amatørførere i USA utgjør omtrent 4 billioner dollar årlig; 13 % av USAs BNP(!) ...