Morgan Stanley: Menaikkan Tombol GPU, dan Menilai "Kemacetan Intelijen" "Kami terus percaya bahwa situs Bitcoin menawarkan pemain AI waktu tercepat untuk berkuasa dengan risiko eksekusi terendah, dan percaya ini akan semakin dihargai/diakui." Setelah posting saya tentang ruang angkasa tadi malam, saya menghabiskan sebagian hari untuk membaca laporan penelitian baru dari Morgan Stanley tentang masa depan infrastruktur AI dan "proliferasi intelijen." Dan menariknya, banyak dari apa yang kami diskusikan di ruang — terutama perdebatan TPU vs GPU — divalidasi secara independen di seluruh analisis mereka. Laporan tersebut menguraikan kurva permintaan yang meningkat tajam untuk komputasi dan daya hingga tahun 2028, dengan MS sekarang memproyeksikan kekurangan daya pusat data AS 47 GW, didorong oleh permintaan semikonduktor yang dipercepat dan peningkatan AI non-linier. Itu saja memperkuat besarnya peluang di depan semua pemain infrastruktur AI. Tetapi yang benar-benar menarik perhatian saya adalah seberapa langsung Morgan Stanley menghubungkan permintaan ini dengan kelas operator neocloud yang muncul — dan secara khusus menyebut IREN sebagai contoh utama dari model baru ini. Menurut Morgan Stanley, kategori "neocloud baru" ditentukan oleh operator yang membeli GPU/TPU, membangun pusat data kepadatan tinggi full-stack, dan menyewakan fasilitas tersebut kepada hyperscaler di bawah perjanjian jangka pendek tetapi bernilai tinggi. Dan mereka secara eksplisit menulis: “… model 'neocloud baru', yang paling menonjol dipamerkan oleh IREN, [di mana] penambang Bitcoin membeli GPU/TPU, membangun seluruh pusat data dan menyewakan fasilitas tersebut ke hyperscaler ..." — Penelitian Morgan Stanley Ini penting karena beberapa alasan. 1. Morgan Stanley menamai GPU dan TPU — secara eksplisit. Di ruang tadi malam, kami menghabiskan banyak waktu untuk mendiskusikan pergeseran dinamika antara GPU Nvidia dan TPU Google, dan bagaimana pasar tampaknya memaksakan narasi "satu atau yang lain." Apa yang ditulis MS sejalan persis dengan apa yang kami katakan: Keduanya penting. Keduanya akan berskala. Dan pemenang sebenarnya adalah pemain yang dapat berlari - pada kepadatan. Sikap agnostik perangkat keras IREN, dan kemampuannya untuk mendukung rak 130-200 kW di kampus yang sama, adalah jenis opsional yang dimaksud MS. 2. Laporan tersebut secara langsung memvalidasi model yang sedang dibangun IREN. MS menyoroti dua jalur untuk konversi Bitcoin-ke-AI: - "akhir permainan REIT", dan - model "neocloud baru" — di mana IREN muncul sebagai kasus perwakilan. ...