Naviguer dans un déficit de confiance mondial La confiance est littéralement l'huile de la machine du marché. Des niveaux élevés de confiance agissent comme un lubrifiant, permettant même les transactions les plus simples d'avancer avec peu de coûts. Des niveaux faibles jettent du sable dans les rouages de la machine du marché. Une industrie entière a émergé pour la mesurer. Les résultats sont laids. La confiance est en tendance baissière depuis plusieurs décennies. Elle est mondiale et commence par le haut. Notre confiance collective dans nos gouvernements nationaux et les médias s'est fortement détériorée. Le résultat nous a laissés collectivement nous replier dans nos propres chambres d'écho, semant les graines de divisions plus profondes. Les conséquences économiques d'une érosion de la confiance ont été bien étudiées : 1) Les coûts de transaction explosent. Chaque poignée de main qui suffisait auparavant nécessite maintenant une équipe juridique et une clause d'arbitrage contraignante. C'est de la friction, et la friction ralentit la croissance. On peut voir cela dans le réajustement des chaînes d'approvisionnement. 2) Les horizons d'investissement s'effondrent. Le capital s'envole vers la sécurité des bons du Trésor à court terme et de l'or - des actifs que l'on peut voir et toucher. L'investissement dans les usines, la R&D et la formation des travailleurs s'assèche. Le boom de l'IA masque un déficit d'investissement ailleurs. 3) Une faible confiance signifie des coûts de transaction plus élevés, moins de concurrence (les gens préférant des fournisseurs locaux/familier même à un coût plus élevé), et des chaînes d'approvisionnement rompues. 4) Les banques centrales perdent leur crédibilité en matière de lutte contre l'inflation, ce qui alimente encore l'inflation. Nous avons tendance à obtenir l'inflation que nous attendons et les consommateurs s'attendent à beaucoup plus qu'avant la pandémie. 5) Les transactions en espèces s'accélèrent, ce qui signifie que les ménages aisés s'en sortent mieux que les ménages moins aisés. L'accessibilité se détériore, ce qui sape encore la confiance. L'inflation est une taxe régressive. 6) La mobilité des travailleurs diminue. Seuls les aisés peuvent se permettre de déménager pour un emploi, ce qui érode l'efficacité du marché du travail ainsi qu'une réticence à travailler dans des équipes plus diversifiées et érode la productivité. 7) La croissance économique devient plus concentrée entre les mains de quelques entreprises et ménages, ce qui pèse sur le potentiel de croissance de l'économie au fil du temps. 8) L'instabilité financière s'intensifie. Une étincelle - une autre pandémie, un choc géopolitique, une dislocation du marché alimentée par l'IA - et nous pourrions voir une correction du marché déstabilisante. 9) Le nationalisme fleurit. Les pays se tournent vers l'intérieur, ce qui ajoute de la friction dans les chaînes d'approvisionnement et le commerce. Cela augmente les coûts et accroît le risque de conflits et de guerres. 10) L'érosion de la confiance commence de manière incrémentale, mais s'accumule. Ses effets sont non linéaires. Il y a des compensations. Les entreprises font plus avec moins, bien que l'augmentation de la croissance de la productivité associée à l'IA soit plus spécifique aux entreprises qu'à l'économie dans son ensemble. La déréglementation s'est accélérée, ce qui abaisse les obstacles à faire des affaires. ...