Navegando un déficit de confianza global La confianza es, literalmente, el aceite de la máquina del mercado. Altos niveles de confianza actúan como un lubricante, permitiendo que incluso las tracciones más simples avancen con pocos costos. Los bajos niveles arrojan arena en los engranajes de la máquina del mercado. Ha surgido toda una industria para medirla. Los resultados son feos. La confianza está en una tendencia a la baja de varias décadas. Es global y comienza desde arriba. Nuestra confianza colectiva en nuestros gobiernos nacionales y en los medios de comunicación se ha deteriorado drásticamente. El resultado nos ha dejado retrocediendo colectivamente a nuestras propias cámaras de eco, sembrando las semillas de divisiones más profundas. Las consecuencias económicas de la erosión de la confianza han sido bien estudiadas: 1) Los costos de transacción se disparan. Cada apretón de manos que solía ser suficiente ahora requiere un equipo legal y una cláusula de arbitraje vinculante. Eso es fricción, y la fricción ralentiza el crecimiento. Se puede ver esto en la reorganización de las cadenas de suministro. 2) Los horizontes de inversión colapsan. El capital vuela hacia la seguridad de los tesoros a corto plazo y el oro - activos que puedes ver y tocar. La inversión en fábricas, I+D y capacitación de trabajadores se seca. El auge de la IA está cubriendo un déficit de inversión en otros lugares. 3) La baja confianza significa mayores costos de transacción, menos competencia (las personas prefiriendo proveedores locales/familiares incluso a un costo más alto) y cadenas de suministro rotas. 4) Los bancos centrales pierden su credibilidad en la lucha contra la inflación, lo que aviva aún más la inflación. Tendemos a obtener la inflación que esperamos y los consumidores esperan mucho más de lo que hacían antes de la pandemia. 5) Las transacciones en efectivo se aceleran, lo que significa que los hogares adinerados lo hacen mejor que los hogares menos adinerados. La asequibilidad se deteriora, lo que socava aún más la confianza. La inflación es un impuesto regresivo. 6) La movilidad laboral disminuye. Solo los adinerados pueden permitirse mudarse por un trabajo, lo que erosiona la eficiencia del mercado laboral junto con una falta de disposición para trabajar en equipos más diversos y socava la productividad. 7) El crecimiento económico se concentra más en manos de unas pocas empresas y hogares, lo que afecta el potencial de crecimiento de la economía a lo largo del tiempo. 8) La inestabilidad financiera se intensifica. Una chispa - otra pandemia, un shock geopolítico, una dislocación del mercado impulsada por la IA - y podríamos ver una corrección del mercado desestabilizadora. 9) El nacionalismo florece. Los países se vuelven hacia adentro, lo que añade fricción en las cadenas de suministro y el comercio. Eso aumenta los costos y eleva el riesgo de guerras frías y conflictos. 10) La erosión de la confianza comienza de manera incremental, pero se acumula. Sus efectos son no lineales. Hay compensaciones. Las empresas están haciendo más con menos, aunque el impulso al crecimiento de la productividad asociado con la IA es más específico de la empresa que de la economía en general. La desregulación se ha acelerado, lo que reduce los obstáculos para hacer negocios. ...