Les chances sont élevées que le prix de l'or soit en train de chuter. Au cours de la journée aujourd'hui, la capitalisation boursière de l'or en pourcentage de l'offre monétaire américaine (M2) a atteint un niveau record : plus élevé que son pic en 1980 lorsque l'inflation et les taux d'intérêt ont grimpé dans les moyennes adolescentes et, encore plus choquant...

le ratio de l'or par rapport à M2 a atteint le niveau le plus élevé jamais enregistré pendant la Grande Dépression en 1934. Lors de cette crise, le dollar s'est dévalué par rapport à l'or de presque 70 % le 31 janvier 1934, le gouvernement a interdit la possession privée d'or, et M2 s'est effondré.

L'économie américaine aujourd'hui ne ressemble en rien à l'inflation à deux chiffres des années 1970 ou à la déflation des années 1930. Certes, les banques centrales étrangères se sont diversifiées loin du dollar depuis des années ; pourtant, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint un pic de 5 % fin 2023 et est maintenant de 4,2 %.

Bien que les mouvements paraboliques fassent souvent grimper les prix des actifs au-delà de ce que la plupart des investisseurs penseraient possible, les pics extraordinaires ont tendance à se produire à la fin d'un cycle. À notre avis, la bulle d'aujourd'hui n'est pas dans l'IA, mais dans l'or. Une hausse du dollar pourrait faire éclater cette bulle, à la manière de 1980 à 2000, lorsque le prix de l'or a chuté de plus de 60 %.