الاحتمالات عالية أن سعر الذهب يتجه نحو الانخفاض. اليوم، وصلت القيمة السوقية للذهب كنسبة مئوية من المعروض النقدي الأمريكي (M2) إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق: أعلى من ذروتها في عام 1980 عندما ارتفعت معدلات التضخم وأسعار الفائدة إلى منتصف العشرينات، والأكثر صدمة...

وصلت نسبة الذهب إلى M2 إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال الكساد الكبير في عام 1934. في تلك الأزمة، انخفض قيمة الدولار مقارنة بالذهب بنسبة تقارب 70٪ في 31 يناير 1934، وحظرت الحكومة الملكية الخاصة للذهب، وانهار M2.

الاقتصاد الأمريكي اليوم لا يشبه أبدا السبعينيات التي كانت معرضة للتضخم ذات الأرقام المزدوجة أو الانكماشات في ثلاثينيات القرن الماضي. صحيح أن البنوك المركزية الأجنبية تنوت بعيدا عن الدولار منذ سنوات؛ ومع ذلك، بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ذروته عند 5٪ في أواخر 2023 وأصبح الآن 4.2٪.

بينما غالبا ما ترفع التحركات المنحنية أسعار الأصول أكثر مما يعتقد معظم المستثمرين أنه ممكن، إلا أن الارتفاعات الخارقة تحدث عادة في نهاية الدورة. في رأينا، الفقاعة اليوم ليست في الذكاء الاصطناعي، بل في الذهب. قد يؤدي ارتفاع الدولار إلى تفجير تلك الفقاعة، كما حدث بين 1980 و2000 عندما انخفض سعر الذهب بأكثر من 60٪.