As probabilidades são altas de que o preço do ouro esteja a caminho de uma queda. Durante o dia de hoje, a capitalização de mercado do ouro como percentagem da oferta monetária dos EUA (M2) atingiu um recorde histórico: superior ao seu pico em 1980, quando a inflação e as taxas de juro dispararam para os meados dos anos dez e, ainda mais chocante...

a relação entre o ouro e o M2 atingiu o recorde histórico registrado durante a Grande Depressão em 1934. Naquela crise, o dólar desvalorizou em relação ao ouro em quase 70% em 31 de janeiro de 1934, o governo proibiu a posse privada de ouro e o M2 colapsou.

A economia dos EUA hoje não se parece em nada com a inflação de dois dígitos dos anos 70 ou com a recessão deflacionária dos anos 30. É verdade que os bancos centrais estrangeiros têm diversificado suas reservas em relação ao dólar há anos; no entanto, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos atingiu o pico de 5% no final de 2023 e agora está em 4,2%.

Embora os movimentos parabólicos frequentemente elevem os preços dos ativos a níveis que a maioria dos investidores consideraria impossíveis, os picos extraordinários tendem a ocorrer no final de um ciclo. Na nossa opinião, a bolha de hoje não está na IA, mas sim no ouro. Uma alta no dólar poderia estourar essa bolha, como aconteceu de 1980 a 2000, quando o preço do ouro caiu mais de 60%.