Ймовірність того, що ціна золота рухається до падіння, висока. Сьогодні всередині дня ринкова капіталізація золота як відсотка від грошової маси США (M2) досягла історичного максимуму: вище за пік у 1980 році, коли інфляція та процентні ставки злетіли до середини 100-х, і, що ще більш шокуюче...

співвідношення золота до M2 досягло рекордного максимуму, зафіксованого під час Великої депресії у 1934 році. Під час тієї кризи долар девальвувався відносно золота майже на 70% 31 січня 1934 року, уряд заборонив приватну власність на золото, і M2 обвалилася.

Сьогодні економіка США зовсім не схожа на двозначні інфляційні 1970-ті чи дефляційний спад 1930-х. Правда, іноземні центральні банки вже багато років диверсифікуються від долара; проте дохідність 10-річних казначейських облігацій досягла піку 5% наприкінці 2023 року і зараз становить 4,2%.

Хоча параболічні рухи часто піднімають ціни на активи вище, ніж більшість інвесторів могли б уявити, неймовірні стрибки зазвичай відбуваються наприкінці циклу. На нашу думку, сьогодні бульбашка не в ШІ, а в золоті. Підйом долара може лопнути цю бульбашку, як у 1980–2000 роках, коли ціна золота впала більш ніж на 60%.