Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass der Goldpreis fallen wird. Heute während des Tages erreichte die Marktkapitalisierung von Gold als Prozentsatz der US-Geldmenge (M2) einen Allzeithoch: höher als der Höchststand von 1980, als die Inflation und die Zinssätze in die mittleren Teenagerjahre stiegen und, noch schockierender...

Das Verhältnis von Gold zu M2 hat den höchsten jemals während der Großen Depression 1934 aufgezeichneten Wert erreicht. In dieser Krise wurde der Dollar am 31. Januar 1934 im Verhältnis zu Gold um fast 70 % abgewertet, die Regierung verbot den privaten Besitz von Gold, und M2 brach zusammen.

Die US-Wirtschaft sieht heute ganz anders aus als die inflationsanfälligen zweistelligen 1970er Jahre oder der deflationäre Rückgang der 1930er Jahre. Es stimmt, dass ausländische Zentralbanken seit Jahren vom Dollar diversifizieren; dennoch erreichte die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen Ende 2023 mit 5 % ihren Höhepunkt und liegt jetzt bei 4,2 %.

Während parabolische Bewegungen die Preise von Vermögenswerten oft höher treiben, als die meisten Investoren für möglich halten würden, treten die außergewöhnlichen Spitzen tendenziell am Ende eines Zyklus auf. Unserer Meinung nach liegt die Blase heute nicht im AI, sondern im Gold. Ein Anstieg des Dollars könnte diese Blase zum Platzen bringen, ähnlich wie von 1980 bis 2000, als der Goldpreis um mehr als 60 % fiel.