Kemungkinannya tinggi bahwa harga emas menuju penurunan. Intraday hari ini, kapitalisasi pasar emas sebagai persentase dari jumlah uang beredar AS (M2) mencapai titik tertinggi sepanjang masa: lebih tinggi dari puncaknya pada tahun 1980 ketika inflasi dan suku bunga melonjak ke pertengahan remaja dan, bahkan yang lebih mengejutkan...

rasio emas terhadap M2 telah mencapai level tertinggi sepanjang masa yang tercatat selama Depresi Besar pada tahun 1934. Dalam krisis itu, dolar mendevaluasi relatif terhadap emas hampir 70% pada 31 Januari 1934, pemerintah melarang kepemilikan pribadi atas emas, dan M2 runtuh.

Ekonomi AS saat ini tidak terlihat seperti inflasi dua digit tahun 1970-an atau kehancuran deflasi tahun 1930-an. Benar, bank sentral asing telah melakukan diversifikasi dari dolar selama bertahun-tahun; namun, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun memuncak pada 5% pada akhir 2023 dan sekarang 4,2%.

Sementara pergerakan parabola sering kali membawa harga aset lebih tinggi daripada yang diperkirakan sebagian besar investor, lonjakan di luar dunia ini cenderung terjadi di akhir siklus. Dalam pandangan kami, gelembung saat ini bukan di AI, tetapi di emas. Kenaikan dolar bisa meletuskan gelembung itu, seperti tahun 1980 hingga 2000 ketika harga emas turun lebih dari 60%.