Les discussions entre les États-Unis et la Chine ne mèneront pas à un découplage complet de la chaîne d'approvisionnement. L'histoire montre que les interdictions totales ne font qu'alimenter le développement domestique ; un approvisionnement progressif maintient la dépendance. Même avec 85 % du raffinage mondial des terres rares—le nerf de la guerre pour l'armée américaine—la Chine continuera probablement à fournir, tout comme les États-Unis continuent de vendre des puces à la Chine. Mais le dilemme du prisonnier signifie qu'il n'y a pas de véritable "G2" : chacun protège ses avantages fondamentaux. Les États-Unis ne renonceront pas à leur chaîne d'approvisionnement en armements et la Chine ne renoncera pas à sa souveraineté financière. Cette rivalité gérée pourrait offrir des opportunités à long terme dans des chaînes d'approvisionnement alternatives, le commerce en zone grise et les cycles de ressources.

Wall Street, s'il vous plaît, ne nous faites pas confiance avec des trillions - du moins pas encore. Base est tombé pendant 33 minutes, nécessitant un réinitialisation manuelle du séquenceur. Solana a subi 7 pannes - 5 causées par des bugs clients et 2 par son incapacité à gérer le spam. Polygon est tombé deux fois à cause d'erreurs de mise à jour logicielle et de problèmes de consensus. Aptos, Sui... beaucoup d'autres. tradFi n'est pas parfait non plus, février 2021, Fedwire a suspendu des milliards pendant des heures en raison d'une erreur humaine, et en juillet 2024, la panne de SWIFT a perturbé des transactions de grande valeur à travers l'Europe. Les pertes étaient réelles. Les L2 abandonneraient-elles vraiment des frais de séquenceur élevés juste pour se décentraliser ? jusqu'à présent - sauf @ethereum, d'autres chaînes introduisent un risque opérationnel énorme. Comment Wall Street peut-il justifier de souscrire cela à grande échelle ?

la porte des actions américaines se ferme rapidement pour les investisseurs du continent : 1. les comptes offshore nécessitent désormais des visites en personne à HK et un KYC plus strict 2. des courtiers comme Futu, Tiger sont désormais retirés de l'App Store CN 3. les informations CRS déclenchent désormais des factures fiscales en retard de 20 % — commencent à partir des utilisateurs ayant investi plus de 1M+ recevant des avis 4. le plafond de 50K $ en FX limite le capital sortant c'était autrefois un vrai défi — mais ça en valait la peine. maintenant ? pas tant que ça. les actions onchain continuent de se fissurer. mais pas de banque, pas de FX, fiscalité ambiguë ? d'où l'opportunité qui s'infiltre.

Trop de conversations sur l'adoption des stablecoins se concentrent sur des avantages étroits : frais réduits, règlements plus rapides, etc. Mais les paiements sont des jeux multijoueurs. Chaque transaction touche deux ou plusieurs des : utilisateurs, banques, processeurs, émetteurs, fournisseurs de liquidités... Dans de nombreux flux, comme le commerce électronique ou les transactions transfrontalières, plusieurs parties doivent adopter ensemble. Il n'y a pas de premier acteur clair. C'est un classique problème du poulet et de l'œuf. Chaque partie prenante pèse le potentiel perçu contre les coûts de changement réels : charge opérationnelle, revenus perdus (float, FX, interchange), reformation, et l'inertie mentale du changement de comportement, surtout au sein des grandes organisations. Cela crée un problème de coordination et de séquençage. Même si la technologie est "meilleure", l'adoption stagne à moins que les incitations ne s'alignent à travers la chaîne de valeur. Le potentiel disruptif des stablecoins ne peut être réalisé que si la conception des incitations résout le défi de coordination multi-parties. Les bâtisseurs intelligents recherchent des coins. Des cas d'utilisation où une seule partie prenante ayant le plus à gagner peut adopter unilatéralement. Ensuite, ils assemblent des cas d'utilisation secondaires pour créer des effets de réseau. Une fois qu'un réseau atteint une masse critique, il est très difficile de le déloger. Exemple : Accès au dollar dans le sud global. Un utilisateur télécharge une application et résout son point de douleur. Si son ami le fait aussi, le P2P est débloqué. Sinon, c'est juste un nœud de plus à recruter. C'est aussi pourquoi les cartes soutenues par des stablecoins croîtront plus rapidement que l'acceptation directe par les commerçants. L'utilisateur dépensier agit seul et obtient instantanément accès à des millions de commerçants. Comme l'a dit Charlie Munger : "Montrez-moi l'incitation, et je vous montrerai le résultat." Les fondateurs qui conçoivent autour des incitations, pas seulement de la technologie, auront l'avantage.

un angle légèrement étrange sur la tolérance pour les actions tokenisées : c'est (impôt économisé en passant sur la chaîne) + (revenu DeFi) par rapport à la prime payée sur la chaîne pour un actif fiable parlons vrai, quelle est la véritable proposition de valeur des actions tokenisées en ce moment ? - PAS l'accessibilité : l'Europe et l'Asie ont des courtiers matures (IBKR, Saxo, Futu, Tiger...) - PAS 24/7 : à moins que vous ne soyez un trader haute fréquence (maintenant sans liquidité) ou motivé par les nouvelles, personne ne s'en soucie vraiment les véritables moteurs d'adoption (légèrement tabous) : 1. arbitrage fiscal — acheter sur DEX peut être quelque peu "libérateur" 2. composabilité DeFi — les actions TradFi ≠ argent, mais en DeFi, c'est le cas. vous pouvez les utiliser comme garantie, les boucler, les brancher dans n'importe quel contrat intelligent ce n'est pas seulement que "les actions sont accessibles à l'échelle mondiale", c'est que les actions deviennent des actifs programmables et composables. oui, liquidité faible, primes élevées. Les MMs ne veulent pas fournir de liquidité dans les AMMs, 35–50+bps ne valent pas le coup car ils seront pris au dépourvu par les nouvelles pendant le week-end. la découverte des prix hors chaîne introduira simplement cette difficulté de manière fondamentale. mais dans chaque problème de poule et d'œuf, quelqu'un doit le démarrer.

l'avenir des actions est absolument 1 000 normes de tokenisation différentes, sans aucun doute possédez-vous rTSLA, cTSLA, sTSLA, xyzTSLA, ethTSLA, solTSLA ou hyperTSLA ?

Véritable prélude à l’essor des titres tokenisés aux États-Unis 1/ Émission : De nouvelles voies d’enregistrement, plutôt que les formulaires actuels (comme S-1), et des exemptions sont prévues pour les actifs tokenisés 2/ Conservation : le SAB 121 annulé réduit les exigences de bilan des dépositaires (le coût du capital et les charges opérationnelles n’avaient pas de sens auparavant). 3/ Trading : Prise en charge des super applications et inscription élargie des crypto-actifs sur les bourses nationales de valeurs mobilières. Opportunités de croissance : - Plateformes de tokenisation permettant la conversion d’actifs traditionnels (plus @Securitize ?) - Super applications financières combinant des actifs et des services traditionnels et numériques (plus @RobinhoodApp dans la crypto) - Solutions d’actifs numériques institutionnels en libre-service (sans dépendre d’une banque/d’une bourse de crypto-monnaies ?) - Échanges de jetons de sécurité dédiés (crypto > tradfi / tradfi > crypto)