Переговоры между США и Китаем не приведут к полной декомпозиции цепочки поставок. История показывает, что полные запреты только способствуют внутреннему наращиванию мощностей; постепенное сокращение зависимости сохраняет её. Даже с 85% глобальной переработки редкоземельных металлов — жизненно важного ресурса для армии США — Китай, вероятно, продолжит поставки, так же как США по-прежнему продают чипы Китаю. Но дилемма заключенного означает отсутствие истинного "G2": каждая сторона охраняет свои ключевые преимущества. США не откажутся от цепочки поставок оружия, а Китай не сдаст финансовый суверенитет. Эта управляемая конкуренция может предложить долгосрочные возможности в альтернативных цепочках поставок, серой торговле и ресурсных циклах.

Уолл-стрит, пожалуйста, не доверяйте нам триллионы — по крайней мере, пока нет. Base был недоступен в течение 33 минут, потребовался ручной сброс секвенсора. Solana испытала 7 сбоев — 5 из-за ошибок клиента и 2 из-за своей неспособности справляться со спамом. Polygon дважды был недоступен из-за ошибок обновления программного обеспечения и проблем с консенсусом. Aptos, Sui... и многие другие. tradFi тоже не идеален, в феврале 2021 года Fedwire приостановил миллиарды на несколько часов из-за человеческой ошибки, а в июле 2024 года сбой SWIFT нарушил высокоценные транзакции по всей Европе. Убытки были реальными. Действительно ли L2 откажутся от больших сборов секвенсора только ради децентрализации? Пока что — за исключением @ethereum, другие цепочки представляют собой огромный операционный риск. Как Уолл-стрит может оправдать андеррайтинг этого в масштабах?

дверь на фондовом рынке США быстро закрывается для материковых инвесторов: 1. офшорные счета теперь требуют личных визитов в Гонконг и более строгой KYC 2. брокерские компании, такие как Futu и Tiger, теперь исключены из китайского App Store 3. информация CRS теперь вызывает 20% просроченные налоговые счета — начинают поступать уведомления для пользователей, инвестировавших более 1 млн 4. лимит на FX в 50 тыс. долларов ограничивает вывоз капитала ранее это было сложно — но того стоило. а сейчас? не так уж и много. акции на блокчейне все еще растут. но нет банка, нет FX, неясные налоги? где появляется возможность.

Слишком много разговоров о принятии стейблкоинов сосредоточены на узких преимуществах: более низкие комиссии, более быстрое завершение и т.д. Но платежи — это многопользовательские игры. Каждая транзакция затрагивает двух или более: пользователей, банки, процессоры, эмитентов, поставщиков ликвидности... Во многих потоках, таких как электронная коммерция или трансакции через границу, несколько сторон должны принять решение вместе. Нет чистого первопроходца. Это классическая проблема курицы и яйца. Каждый заинтересованный участник взвешивает предполагаемую выгоду против реальных затрат на переключение: операционные затраты, потерянный доход (плавающие средства, валютный обмен, комиссии), переобучение и умственная инерция изменения поведения, особенно внутри крупных организаций. Это создает проблему координации и последовательности. Даже если технология "лучше", принятие останавливается, если стимулы не согласованы по всей цепочке создания стоимости. Разрушительный потенциал стейблкоинов может быть реализован только в том случае, если дизайн стимулов решает проблему многопартийной координации. Умные строители ищут "клинья". Сценарии использования, где один заинтересованный участник с наибольшей выгодой может принять решение в одностороннем порядке. Затем они соединяют вторичные сценарии использования, чтобы создать сетевые эффекты. Как только сеть достигает критической массы, ее очень трудно вытеснить. Пример: Доступ к доллару в глобальном юге. Пользователь загружает приложение и решает свою проблему. Если его друг тоже это делает, P2P разблокируется. Если нет, это просто еще одна нода для привлечения. Вот почему карты, обеспеченные стейблкоинами, будут расти быстрее, чем прямое принятие торговцами. Пользователь, который тратит, действует в одиночку и мгновенно получает доступ к миллионам торговцев. Как сказал Чарли Мангер: "Покажите мне стимул, и я покажу вам результат." Основатели, которые проектируют вокруг стимулов, а не только технологий, будут иметь преимущество.

полу-странный взгляд на терпимость к токенизированным акциям: это (налоговые сбережения от перехода на блокчейн) + (доходы DeFi) против премии, уплаченной на блокчейне за надежный актив по делу, какова реальная ценность токенизированных акций на данный момент? - НЕ доступность: в Европе и Азии есть зрелые брокеры (IBKR, Saxo, Futu, Tiger...) - НЕ 24/7: если вы не высокочастотный трейдер (сейчас нет ликвидности) или не ориентируетесь на новости, никому это не интересно реальные (слегка табуированные) факторы принятия: 1. налоговый арбитраж — покупка на DEX может быть несколько "освобождающей" 2. композируемость DeFi — акции TradFi ≠ деньги, но в DeFi это так. вы можете использовать их в качестве залога, создавать петли, подключать к любому смарт-контракту дело не только в том, что "акции доступны по всему миру", дело в том, что акции становятся программируемыми, композируемыми активами. да, ликвидности мало, премии высокие. MMs не хотят быть ликвидными провайдерами в AMMs, 35–50+bps не стоят того, так как их "соберут" на новостях в выходные. внебиржевая ценовая находка просто фундаментально введет эту сложность. но в каждой проблеме курицы и яйца, кто-то должен дать старт.

будущее акций — это абсолютно 1,000 различных стандартов токенизации, без вопросов вы владеете rTSLA, cTSLA, sTSLA, xyzTSLA, ethTSLA, solTSLA или hyperTSLA?

Настоящее предзнаменование бума токенизированных ценных бумаг в США. 1/ Выпуск: Новые пути регистрации, вместо текущих форм (таких как S-1), и исключения, разработанные для токенизированных активов. 2/ Хранение: Отмена SAB 121 снижает требования к балансу кастодианов (ранее стоимость капитала и операционные нагрузки были нецелесообразны). 3/ Торговля: Поддержка суперприложений и расширенный список криптоактивов на национальных биржах ценных бумаг. Возможности роста: - Платформы токенизации, позволяющие конвертировать традиционные активы (больше @Securitize?) - Финансовые суперприложения, объединяющие традиционные и цифровые активы и услуги (больше @RobinhoodApp в крипто) - Решения для институционального самохранения цифровых активов (без зависимости от банков/криптобирж?) - Специализированные биржи токенизированных ценных бумаг (крипто > традиционные финансы / традиционные финансы > крипто)