Nämä viisi yritystä keräsivät pelkästään vuonna 2025 108 miljardin dollarin velkaa. Morgan Stanley ja JP Morgan ennustavat 1,5 biljoonan dollarin kokonaisvelan liikkeeseenlaskua seuraavien vuosien aikana rahoittaakseen tämän rakentamisen. Kokonaisinvestointi ylittää nyt ennustetut kassavirrat takaisinostojen ja osinkojen jälkeen. Amazon käyttää 100 % käyttökelpoista kassavirrasta infrastruktuuriin. Oraclen pääomaintensiteetti nousi 57 % liikevaihdosta. Nämä eivät ole yrityksiä, jotka sijoittavat voitolla. He lainaavat joukkovelkakirjojen haltijoilta rakentaakseen tulevaisuutta. Ja pinnan alla oleva matematiikka on huonompi. GPU:illa on todellinen insinöörikäyttöikä 2–3 vuotta, koska NVIDIA toimittaa vuosittain uuden sukupolven, joka on 2–3 kertaa tehokkaampi. Mutta hyperskaalaajat ovat venyttäneet arvonalentumisaikatauluja 5–6 vuoteen. Michael Burry laski luvut: tämä voisi aliarvioida arvonalentumisen 176 miljardilla dollarilla vuosien 2026 ja 2028 välillä, mikä nostaa raportoituja liiketuloja 20 %+ yrityksissä kuten Oracle ja Meta. BCA Research arvioi, että kumulatiivisten tekoälyomaisuuserien vuosittaiset poistokulut nousevat 400 miljardiin dollariin, mikä on enemmän kuin nämä viisi yritystä ansaitsivat yhteensä vuonna 2025. Joten taantuman kehystys kertoo itse asiassa kaksi tarinaa. Kyllä, 680 miljardin dollarin investointipääoma virtaa talouden läpi ja luo työpaikkoja, sähkön, rakentamisen ja puolijohteiden kysyntää. Tekoälyinvestoinnit muodostivat 40–60 % Yhdysvaltain BKT:n kasvusta vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, Morgan Stanleyn mukaan. Se on totta. Mutta sama kulutus aiheuttaa 400 miljardin dollarin vuosittaisen arvonalentumisen, joka murskaa raportoidut tulokset 2–3 vuoden sisällä, rahoittaen 1,5 biljoonan dollarin velkaa, joka täytyy hoitaa riippumatta siitä, syntyykö tekoälyn tulot vai eivät. Härkätapauksen mukaan nämä yritykset tuottavat vuosikymmenen loppuun mennessä 2 biljoonan dollarin vuosittaista tekoälytuloa. Bainin parhaiden ennusteiden mukaan 1,2 biljoonaa dollaria. Se on 800 miljardin dollarin kuilu infrastruktuurin kustannusten ja sen tuottaman välillä.