Wash es un gran detractor de los grandes balances, y Trump realmente no quiere proporcionar liquidez, quiere reducir los rendimientos de los bonos a corto plazo para reducir el déficit fiscal. Las rebajas de tipos de interés en sí no serán difíciles. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que haya un endurecimiento adicional, aparte de la ausencia de operaciones de mercado abierto como la QE y el RMP que inyecten liquidez directamente en el mercado. ¿Es esto una debilidad para el mercado o para Alemania? Ambos. ¿Por qué no solo ajustar el tipo de interés de referencia, sino también comprar bonos del gobierno directamente a través de la OMO? Es para la rápida recuperación de la economía y el funcionamiento del mercado. Entonces, ¿qué pasa si reduces la OMO al extremo y solo ajustas la FFR? Tanto el endurecimiento como el estímulo requieren un tiempo considerable para que la política monetaria afecte a la economía real y a los mercados bursátiles. El ciclo de inversión también será más largo. Esperamos un mercado alcista que suba un poco más despacio pero mucho más largo, y un mercado bajista que baje un poco más despacio pero mucho más tiempo. Afortunadamente, puede ser un entorno favorable cuando se trata de inversiones macroeconómicas.