Вашин действительно ужасно ненавидит большие балансы, а Трамп на самом деле не хочет обеспечивать ликвидность, а хочет снизить доходность краткосрочных облигаций, чтобы сократить бюджетный дефицит. Снижение процентных ставок само по себе не будет сложным. Однако, помимо отсутствия прямого вливания ликвидности в рынок через QE или RMP, вероятность ужесточения политики высока. Это будет плохо для рынка или хорошо? И то, и другое. Почему мы покупаем государственные облигации не только через регулирование процентных ставок, но и через OMO? Для быстрого восстановления экономики и функционирования рынка. А если мы резко сократим OMO и будем регулировать только FFR? Ужесточение и стимулирование займут гораздо больше времени, чтобы повлиять на реальную экономику и фондовый рынок. Инвестиционный цикл также станет длиннее. Ожидается, что он будет расти немного медленнее, но с гораздо более длительным бычьим рынком, и будет падать немного медленнее, но с гораздо более длительным медвежьим рынком. К счастью, это может создать благоприятные условия для макроинвестиций.