واش كاره بشدة للميزانيات العمومية الكبيرة، وترامب لا يريد حقا توفير السيولة، بل يريد خفض عوائد السندات قصيرة الأجل لتقليل العجز المالي. خفض أسعار الفائدة نفسه لن يكون صعبا. ومع ذلك، هناك احتمال كبير أن يكون هناك المزيد من التشدد، باستثناء غياب عمليات السوق المفتوحة مثل التيسير الكمي وRMP التي تضخ السيولة مباشرة في السوق. هل هذا ضعف للسوق أم لألمانيا؟ كلاهما. لماذا لا يقتصر الأمر على تعديل سعر الفائدة القياسي، بل أيضا شراء السندات الحكومية مباشرة من خلال OMO؟ بل هو من أجل التعافي السريع للاقتصاد ووظيفة السوق. ماذا لو قللت من OMO إلى أقصى حد وضبطت FFR فقط؟ كل من التشديد والتحفيز يستغرقان وقتا طويلا حتى تؤثر السياسة النقدية على الاقتصاد الحقيقي وأسواق الأسهم. دورة الاستثمار ستكون أطول أيضا. نتوقع سوقا صاعدا يرتفع ببطء أكثر لكنه يطول بكثير، وسوق هابطة ينخفض أبطأ قليلا لكنه أطول بكثير. لحسن الحظ، يمكن أن يكون بيئة مناسبة عندما يتعلق الأمر بالاستثمار الكلي.