Ваш жахливо ненавидить великі баланси, а Трамп насправді не хоче забезпечувати ліквідність, він хоче знизити доходність короткострокових облігацій, щоб зменшити фіскальний дефіцит. Зниження процентних ставок саме по собі не буде складним. Однак існує велика ймовірність подальшого посилення заходів, окрім відсутності операцій на відкритому ринку, таких як QE та RMP, які безпосередньо вводять ліквідність у ринок. Чи є це слабким показником для ринку чи для Німеччини? І те, й інше. Чому не лише коригувати базову процентну ставку, а й купувати державні облігації безпосередньо через OMO? Вона призначена для швидкого відновлення економіки та функціонування ринку. А якщо зменшити OMO до максимуму і просто відрегулювати FFR? І посилення, і стимулювання потребують значного часу, щоб монетарна політика вплинула на реальну економіку та фондові ринки. Інвестиційний цикл також буде довшим. Ми очікуємо бичачий ринок, який зростає трохи повільніше, але триватиме значно довше, і ведмежий ринок, який знижуватиметься трохи повільніше, але значно довше. На щастя, це може бути сприятливим середовищем для макроінвестування.