Nota: el tipo anual de PCE en septiembre era del 2,8%, y el tipo mensual era del 0,2%, que en realidad era inferior al esperado, y la probabilidad de recortes de tipos en diciembre aumentará, y la intensidad y el número de recortes en 2026 también aumentarán

Esta noche se publicarán finalmente los datos del PCE de septiembre, que se retrasaron dos meses debido al cierre del gobierno de EE. Unidos, y también serán los últimos datos macroeconómicos influyentes antes de la reunión del FOMC de las 12:10, y la última ventana pública de observación de la política de la Fed. El juego actual del mercado es en realidad un juego entre un "repunte inflacionario rezagado" y una "desaceleración económica prospectiva". Se espera que el mercado actual sea del 2,9% interanual y del 0,2% mes a mes La probabilidad de que CME recorte los tipos en diciembre sea del 87,2% Si la publicación del PCE es inferior a lo esperado esta noche, reforzará aún más las expectativas de recortes de tipos de interés la próxima semana, que el mercado verá como prueba de que la inflación está controlada, y la debilidad de los datos de empleo de ADP del miércoles impulsará aún más la recuperación del mercado de riesgo. Si la publicación del PCE es superior a lo esperado y siempre que no sea una explosión extremadamente escandalosa, los alcistas podrían usar el retraso de los datos como excusa para justificar que se trata de datos de septiembre, que fueron hace tres meses, y que el actual precio del petróleo y el entorno laboral han cambiado. Debido a la reducción inesperada de 32.000 empleos en ADP el miércoles, la tasa de tolerancia al error de datos ha aumentado. En otras palabras, incluso si los datos del PCE no son ideales, Powell aún puede recortar los tipos de interés alegando que "debido al retraso en la política monetaria, necesitamos recortes preventivos para evitar que el mercado laboral colapse." ” Los datos más apropiados de esta noche son el tipo mensual subyacente del PCE del 0,2%, que confirma que la inflación está controlada y la economía es resiliente, lo cual es lo más positivo para la situación general. Si el anuncio es un tipo mensual subyacente de PCE del 0,3% o superior, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense podrían recuperarse y el mercado podría preocuparse por la inflación a largo plazo, que no favorece la tendencia a largo plazo del mercado. En definitiva, el PCE de esta noche es un catalizador clave del sentimiento a corto plazo, pero ya no es posible determinar solo el destino a largo plazo del mercado. El verdadero desafío es cómo el mercado puede volver a anclar los valores de los activos en un nuevo entorno de crecimiento desacelerado, inflación persistente y un difícil equilibrio entre política y "doble misión" una vez que lleguen los datos.