Diese Woche wird eine Zinssenkung um 25 Basispunkte praktisch nicht mehr in Frage gestellt. Derzeit liegt der Fokus des Marktes darauf, ob dies eine hawkische Zinssenkung wird, das heißt, es wird erwartet, dass diese Woche drei Abstimmungsmitglieder gegen die Zinssenkung stimmen werden. Dies wird die vierte aufeinanderfolgende Gegenstimme sein, und die Anzahl der Gegenstimmen könnte einen kürzlichen Höchststand erreichen. Die Zeiten, in denen die Federal Reserve einstimmig und mit klaren Pfaden agierte, sind vorbei. Mit der Zunahme der Gegenstimmen wird die Vorhersage des zukünftigen Zinspfades für den Markt schwieriger, und die Volatilität der Vermögenspreise (insbesondere von Anleihen und Devisen) wird zunehmen. Das bedeutet, dass, obwohl diese Woche die Zinsen gesenkt werden, die internen Gegenstimmen der Federal Reserve weiterhin stark sind, was zu Unsicherheiten im Marktvertrauen führen wird. Der Markt wird nicht so entschlossen sein wie früher und wird die Wirksamkeit seiner Entscheidungen in Frage stellen, was die Investitionsbereitschaft im Markt beeinträchtigen wird. Außerdem kommen die aktuellen Sorgen des Marktes über die schwachen Arbeitsmarktdaten von der KI. Einige Unternehmen weisen darauf hin, dass künstliche Intelligenz Einstiegspositionen ersetzt hat oder die Effizienz bestehender Mitarbeiter erhöht hat, was die Neueinstellungen hemmt. KI steigert die Produktivität, und die derzeitige Arbeitslosigkeit ist nur eine strukturelle Anpassung. Radikal gesagt, die USA setzen ihre letzten Mittel auf einen KI-Boom, man könnte sogar sagen, dass KI das Blut der USA aussaugt. In der Regel wird die Federal Reserve, wenn sie dovish (senkt), hawkish (sagt, dass sie nicht weiter senken wird) kommunizieren. Um einen Konsens zu erzielen, könnte Powell gleichzeitig mit der Zinssenkung durch eine Pressekonferenz oder eine Erklärung hawkische Signale senden (d.h. andeuten, dass die Zinssenkung in Zukunft langsamer erfolgen wird), um die besorgten Beamten über Inflation zu beruhigen. Aber jetzt gibt es mehr Variablen als zuvor, und der Schattenvorsitzende Hassett hat eine extrem dovish Haltung. Er glaubt, dass der KI-Boom zu einer Produktivitätssteigerung geführt hat, die es ermöglicht, die Zinsen erheblich zu senken, ohne Inflation auszulösen. Dies könnte Powells mögliche hawkische Äußerungen teilweise ausgleichen. Vergessen Sie nicht, dass die Federal Reserve nach den FOMC-Sitzungen in den Monaten März, Juni, September und Dezember jedes Jahr das Dot-Plot-Diagramm veröffentlicht. Wir müssen durch das Dot-Plot-Diagramm sehen, wo die Abstimmungsmitglieder den neutralen Zinssatz sehen, was uns auch helfen kann, abzuschätzen, wie viel Zinssenkungsspielraum die Federal Reserve bis 2026 tatsächlich hat.

Hassett ist definitiv der nächste Vorsitzende der Federal Reserve, das steht fest. Seit letzter Woche äußert er sich praktisch jeden zweiten Tag zu seiner Sicht auf die zukünftige Geldpolitik. Gerade hat Kevin Hassett, der Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses, erklärt, dass es "unverantwortlich" wäre, wenn die Federal Reserve den konkreten Kurs der Zinspolitik für die nächsten sechs Monate im Voraus bekannt gibt, und betont, dass Entscheidungen auf Basis von Wirtschaftsdaten getroffen werden müssen. Offensichtlich nutzt er seine Rolle als Schattenvorsitzender, um den Märkten im Voraus kaltes Wasser ins Gesicht zu spritzen, da die Erwartungen an eine expansive Geldpolitik nach seinem Amtsantritt zu hoch sind. Es gibt sogar Forschungsberichte, die besagen, dass die Zinsen 2026 um 100-150 Basispunkte gesenkt werden könnten, um Trump zu helfen, die Midterms zu gewinnen, indem alle verfügbaren Mittel eingesetzt werden. Aber wenn die Geldpolitik zu früh gelockert wird und eine zweite Inflationswelle auslöst, und die Bevölkerung vor den Midterms im November 2026 mit steigenden Preisen konfrontiert wird, wäre das ein verheerender Schlag für die regierende Partei. Daher muss die Zinssenkung im nächsten Jahr mit äußerster Vorsicht angegangen werden. Sollte es jedoch im nächsten Jahr tatsächlich zu 5-6 Zinssenkungen kommen, wird die ganze Welt ohne Zweifel in der Euphorie über übermäßige Liquidität schwelgen. Sowohl die US-Aktienmärkte als auch Bitcoin würden auf nie dagewesene Höhen steigen. Wie bereits in einem früheren Artikel erwähnt, ist Hassett als Anhänger der Angebotstheorie nie ein Verfechter unendlicher QE-Politik gewesen. Wenn der Markt jetzt übermäßig optimistisch ist, könnte eine Zinssenkung im nächsten Jahr, die die Erwartungen nicht erfüllt, dem Markt schaden. Hassetts Äußerungen zielen tatsächlich darauf ab, die Markterwartungen an ein "langfristiges Zinssenkungsversprechen" zu dämpfen und stattdessen zu betonen, dass man "Schritt für Schritt" vorgehen sollte. Investoren müssen die hochfrequenten Wirtschaftsdaten (wie CPI, PCE, Non-Farm Payrolls) genau im Auge behalten, da diese Daten direkt über die Entscheidungen in jeder Sitzung entscheiden werden. Als potenzieller Nachfolger zeigt er Respekt gegenüber dem amtierenden Vorsitzenden und eine gewisse Wahrung der Unabhängigkeit der Institution, was dazu beiträgt, die Sorgen des Marktes über eine übermäßige Intervention des Weißen Hauses in die Federal Reserve zu mildern.

Die AI-Aktien sollten logischerweise auch nächste Woche relativ stabil sein. OpenAI hat GPT-5.2 vorzeitig veröffentlicht, um dem Wettbewerb von Gemini3 zu begegnen. Auch wenn man nicht mit großen Verbesserungen rechnen kann, zeigt es zumindest eine positive Einstellung und dass sie aktiv sind. Deepseek hat diese Woche ebenfalls 3.2 veröffentlicht, was im Vergleich zu seinem beeindruckenden Debüt zu Jahresbeginn eine stabilere Leistung darstellt und mehr Unterstützung für die langfristige Entwicklung von inländischen Chips bietet. Es wird keine disruptive Auswirkung auf die AI-Aktienstruktur an den US-Märkten haben. Wirklich kreativ ist eigentlich Doubao, das große Modelle von der Anwendungsebene auf die Systemebene vorantreibt. Es handelt sich tatsächlich um eine „AI-Betriebssystemisierung“, was eine revolutionäre Paradigmenrichtung darstellt und nicht nur um eine Versionsiteration. Allerdings sind die Anforderungen an die Smartphone-Berechtigungen zu hoch; bei Android-Geräten bedeutet das, dass alles gerootet werden muss, und Apple wird das sicherlich nicht zulassen. Obwohl es sehr mutig ist und wirklich die Welt verändern könnte, sind die realen Hindernisse zu groß. Zuerst muss eine eigene Hardware-Ebene aufgebaut werden. Doubaos wirklicher Konkurrent ist nicht DeepSeek, sondern Apple und Google.