Los riesgos de corrección de SaaS y de disrupción de la IA están en la mente de muchos inversores. Antes de concluir erróneamente que tu apuesta se recuperará, aquí hay algunas tasas históricas a considerar: • QuarkXPress fue el estándar de la industria para la autoedición en los años 90, pero fue diezmado por Adobe InDesign porque fue lento en innovar y egotista en su precios (suena como Adobe hoy en día) • Kodak inventó famosamente la cámara digital pero no logró pivotar (nota al margen: Nintendo es el rey del pivotar) porque no quería canibalizar sus ingresos de película de alto margen (pero se declaró en quiebra en 2012) • Nokia y BlackBerry no lograron reconocer que el teléfono móvil se había convertido en una plataforma para software en lugar de una herramienta de hardware para tareas específicas, perdiendo su dominio ante el iPhone (tomó menos de cinco años) • Yahoo no logró adaptarse a la búsqueda y la publicidad algorítmica, eligiendo ser una empresa de medios y luego Google se lo comió para el almuerzo • Blockbuster es el caso clásico de una tasa base bajista de una empresa que ignoró la conveniencia del streaming hasta que fue demasiado tarde (incluso tuvo la oportunidad de comprar a su futuro disruptor, Netflix, por centavos) y el resto es historia

En casi todos los casos, empresas como estas tienden a mantener beneficios récord durante varios años después de que aparece la tecnología disruptiva. El efecto resultante es una "trampa de valor" para los inversores que malanalizan los flujos de efectivo en la fase tardía (márgenes máximos) como si fueran durabilidad a largo plazo del foso.

De las pocas empresas raras que logran dar la vuelta a la situación, la característica abrumadora es el coraje de la dirección para cuestionar "el statu quo" y la ejecución apresurada para potencialmente canibalizar sus actuales vacas lecheras para extender y expandir las ventajas competitivas (moat).

De las pocas empresas raras que logran dar la vuelta, la característica abrumadora es el coraje de la dirección para cuestionar "el statu quo" y la ejecución apresurada para potencialmente canibalizar sus actuales vacas lecheras para extender y expandir la ventaja competitiva. Encontrar tales apuestas es poco común. Este juego es duro, amigos, y solo se vuelve más difícil con el paso de los años.