Os riscos de correção do SaaS e de disrupção da IA estão na mente de muitos investidores. Antes de concluir falsamente que a sua aposta irá se reverter, aqui estão algumas taxas base históricas para refletir: • O QuarkXPress era o padrão da indústria para publicação em desktop na década de 1990, mas foi dizimado pelo Adobe InDesign porque foi lento a inovar e egotista nos seus preços (parece com a Adobe hoje) • A Kodak inventou famosamente a câmera digital, mas falhou em se adaptar (nota lateral: a Nintendo é a rainha da adaptação) porque não queria canibalizar sua receita de filmes de alta margem (mas faliu em 2012) • A Nokia e a BlackBerry falharam em reconhecer que o telefone móvel se tornara uma plataforma para software em vez de uma ferramenta de hardware para tarefas específicas, perdendo sua dominância para o iPhone (levou menos de cinco anos) • O Yahoo falhou em se adaptar à busca e à publicidade algorítmica, optando por ser uma empresa de mídia e então o Google o devorou • A Blockbuster é o caso clássico de uma taxa base pessimista de uma empresa que ignorou a conveniência do streaming até que fosse tarde demais (ela até teve a chance de comprar seu futuro disruptor, a Netflix, por centavos) e o resto é história

Em quase todos os casos, empresas como estas tendem a manter lucros recordes durante vários anos após a aparição da tecnologia disruptiva. O efeito resultante é uma "armadilha de valor" para investidores que analisam erroneamente os fluxos de caixa no final do ciclo (margens máximas) como se fossem durabilidade de fossetas a longo prazo.

Das poucas empresas raras que conseguem dar a volta, a característica esmagadora é a coragem da gestão em questionar "o status quo" e a execução apressada para potencialmente canibalizar as suas atuais vacas leiteiras para estender e expandir as vantagens competitivas (moat).

Das poucas empresas raras que conseguem dar a volta, a característica esmagadora é a coragem da gestão de questionar "o status quo" e a execução apressada para potencialmente canibalizar as suas atuais vacas leiteiras para estender e expandir a barreira de proteção. Encontrar tais apostas é raro. Este jogo é difícil, pessoal, e só fica mais difícil a cada ano.