To jsme napsali v našem článku do newsletteru na začátku roku. Co když se toto makro riziko skutečně naplní? Přečtěte si to celé:

Právě jsem začal se svým čtyřdenním půstem. Jediný problém: předtím jsem si nenaložil játra. Držte mi palce

Na první pohled klesl obchodní deficit USA na pětileté minimum. Pokud se však podíváte blíže, americká obchodní data ze druhého čtvrtletí 2025 ukazují, že cla příliš nepomáhají zmírnit deficit běžného účtu. Deficit zboží byl konkrétně jen o něco nižší než průměrná úroveň za posledních pět let. Ve skutečnosti, navzdory snahám, obchodní deficit Spojených států stanoví na konci roku 2025 nový rekord. Podle předběžné analýzy překoná rekord 1,16 bilionu dolarů z posledního roku Bidenova funkčního období a může být prvním, který překoná 1,3 bilionu dolarů. Na druhou stranu, pokud se podíváme na Čínu, vidíme, že jejich listopadový obchodní přebytek vzrostl na 111,7 miliardy dolarů, což je meziročně o ohromujících 14,7 %. To ukazuje, že Čína se této obchodní války (která je ve skutečnosti měnová) vyhýbá. Jejich obchodní přebytek překročil v prvních jedenácti měsících roku 1 bilion dolarů. Skutečný obchodní tok se Spojenými státy klesl. Například dodávky do USA klesly meziročně o 28,6 % v listopadu. Tato dynamika se však zdá být škodlivější pro Spojené státy než pro Čínu, protože Čína do značné míry kompenzovala slabší americkou poptávku silnějším růstem exportu jinde. Export do Evropské unie vzrostl meziročně o 14,8 %, dodávky do Japonska vzrostly o 4,3 % a vývoz do jihovýchodní Asie vzrostl o 8,2 %. Čtěte více: