每個人都想要「2026元宇宙」，就像它是一個指數一樣。 但它不是。這是一種行為改變。 2026年是去中心化金融（DeFi）開始像重視收益一樣重視風險的時候。 - 抵押品是什麼 - 風險是什麼 - 我能在壓力下退出嗎？ 值得關注的借貸敘事 🧵

2/ RWAs 已經過了試點階段。 目前已經有約 190 億美元在鏈上。 瓶頸不在於代幣化。 而是在於使它們能夠在信貸市場中使用：借貸、融資、解除。 如果 RWAs 無法通過借貸通道流動，那它們就只是帶有用戶介面的收據。 來源：@RWA_xyz

3/ 穩定幣仍然是武器。 穩定幣的市值已經超過2800億美元並持續上升，這意味著「乾粉」問題已經解決。 有趣的是這些流動性實際上存在的地方： @arbitrum 穩定幣約38.6億美元 @avax 穩定幣約16.8億美元 大型穩定幣基礎通常會轉化為巨大的借貸需求。這就是管道。

4/ 當穩定幣變得這麼大時，它們不可避免地成為收益中心。 不是那種「農場然後祈禱」的收益。 更像是：結構化收益、實體資產收益、基差型收益，以及作為臨時補貼的點數。 2026年的競爭很簡單：誰能將收益與你實際能理解的風險打包在一起。

5/ 透明度不再是可有可無的選項。 經過一年的壓力測試，沒有人想要隱藏在漂亮APR背後的神秘風險。 2026年的贏家將清楚顯示： - 你所面臨的風險 - 清算是如何運作的 - 在邊緣情況下會發生什麼

6/ 在設計方面，預期更多的協議將轉向三個方向： - 每個資產的隔離（封閉） - 特定抵押品的利率模型（正確定價風險） - 不假設「DEX 流動性今天仍然存在」的清算路徑 因為流動性正是在你最需要它的時候消失。

7/ 共同主題：借貸成為控制層。 它將閒置的穩定幣轉變為生產性資本。 它將奇怪的資產轉變為可用的抵押品。 它迫使風險被定價，而不是被忽視。 這就是2026年不斷推動整個領域的方向。

8/ 嗯，這基本上就是 Silo V3 的建設目的。 現代抵押品、更清晰的風險，以及在流動性變得奇怪的時候不會崩潰的解除機制。 如果 2026 年是實體資產 + 實際收益 + 實際風險工具，那麼借貸也必須升級。