Все хотят "мету 2026 года", как будто это тикер. Но это не так. Это изменение поведения. 2026 год — это когда DeFi начнет оценивать риск так же серьезно, как он оценивает доходность. - Какое обеспечение - Каков риск - Могу ли я выйти в условиях стресса? Наративы по кредитованию, за которыми стоит следить 🧵

2/ RWAs уже прошли пилотную фазу. На данный момент уже ~$19B в сети. Узкое место не в токенизации. Дело в том, чтобы сделать их пригодными для кредитных рынков: кредитовать, занимать, финансировать, распускать. Если RWAs не могут проходить через кредитные каналы, они просто квитанции с пользовательским интерфейсом. источник: @RWA_xyz

3/ Стейблкоины все еще являются боеприпасами. Стейблы уже >$280B и продолжают расти, что означает, что проблема "сухого пороха" решена. Интересно то, где эта ликвидность на самом деле находится: @arbitrum стейблы ~ $3.86B @avax стейблы ~ $1.68B Большие базы стейблов обычно превращаются в большой спрос на кредитование. Вот и есть этот канал.

4/ Когда стейблы становятся такими большими, они неизбежно становятся центрами доходности. Не «фермить и молиться» доходность. Скорее: структурированная доходность, доходность от реальных активов, доходность в стиле базиса и баллы как временная субсидия. Борьба 2026 года проста: кто сможет упаковать доходность с риском, который вы действительно можете понять.

5/ Прозрачность перестает быть чем-то желательным. После года стресс-тестов никто не хочет скрытых рисков за красивым APR. Победители 2026 года будут четко показывать: - к каким рискам вы подвержены - как работают ликвидации - что происходит в крайних случаях

6/ С точки зрения дизайна, ожидайте, что больше протоколов перейдут к 3 вещам: - Изоляция по активам (сдерживание) - Модели ставок, специфичные для залога (правильная оценка риска) - Пути ликвидации, которые не предполагают, что "ликвидность DEX сегодня жива" Потому что ликвидность исчезает именно тогда, когда она вам больше всего нужна.

7/ Общая нить: кредитование становится слоем контроля. Оно превращает бездействующие стейблы в продуктивный капитал. Оно превращает странные активы в используемое обеспечение. Оно заставляет оценивать риск, а не игнорировать его. Вот в каком направлении 2026 продолжает тянуть всю сферу.

8/ И да, это, по сути, то, для чего создан Silo V3. Современное обеспечение, более четкие риски и механизмы распродажи, которые не разваливаются, как только ликвидность становится странной. Если 2026 год — это реальные активы + реальная доходность + инструменты для оценки рисков, то кредитование тоже должно подняться на новый уровень.