展開系統講講 YBT(生息類代幣) 原本是想寫個內部培訓手冊 1.rebasing類，如：usdm 錨定一u，隔一段時間rebasing一次，直接改變你錢包裡的餘額數量，這個過程被稱為rebasing。用戶體驗最好。 但是適配defi，處理清算，以及交易所接入最複雜 2.Non-rebasing類，如：usdy 不改變數量，生息體現在代幣價格上面。利息會不斷打入amm 池子，推高usdy的價格。比如年化5%，一年後原本錨定1u的usdy就會逐漸變成1.05u。也就不再是“穩定幣” 了。但是最直觀能感受到代幣的歷史利息積累 3.Stake/synthetic recipt 類 如：susde ，這類穩定幣的寫法就是susd後面加一個字母，體現他的抵押性質。 抵押ETH等資產鑄造usde，但是usde不生息。需要再次抵押（restaking）獲得收據（recipt）代幣susde後。隨著susde的價格不斷提高體現生息。 該種類型的穩定幣基本消除了，前兩種穩定幣的劣勢。 但是形成了兩個新的問題。 3.1 絕大多數穩定幣不參與流通而是用來抵押生息。逐漸演變成了生息遊戲，失去了流通價值不大。 3.2 你抵押的eth等資產，等於是進入了穩定幣發行方的基金。通過基金運作的形式進行DN套利後生息後向你支付利息。變了p2p遊戲 4.. Wrap類，如：susds 和stake類似，但是usds的鑄造不靠抵押eth鑄造，而是wrap usdt usdc一類的資產獲得。 同時利息來源也不再是dn套利，而是 套現成美元後，從 美國國債一類的合規生息渠道。更受機構喜歡。但是本質跟3是一樣的，都是P2P 此類穩定幣由於利息來自國債，所以也可以被歸類為國債RWA，比如 @Theo_Network 的 $thbill ，雖然叫做國債。同時也是價格從1u開始隨著生息緩慢上漲的穩定幣 所以maid老師有了這個論斷，本輪牛市的穩定幣本質是P2P 5.混合類(BUDL） 利用中心化優勢，結合以上五個模型的優缺點。本質是貨幣基金。budl由貝萊德親自發行。