Erklären Sie das System über YBT (Ertrags-Token) Ursprünglich wollte ich ein internes Schulungshandbuch schreiben. 1. Rebasing-Klasse, wie: usdm Anker an 1u, nach einer gewissen Zeit wird rebased, was direkt die Anzahl in Ihrem Wallet ändert. Dieser Prozess wird als Rebasing bezeichnet. Die Benutzererfahrung ist am besten. Aber die Anpassung an DeFi, die Abwicklung und die Integration in Börsen sind am komplexesten. 2. Non-rebasing-Klasse, wie: usdy Ändert die Anzahl nicht, der Ertrag zeigt sich im Preis des Tokens. Die Zinsen werden kontinuierlich in den AMM-Pool eingezahlt, was den Preis von usdy erhöht. Zum Beispiel bei einer jährlichen Rendite von 5% wird usdy, das ursprünglich an 1u gebunden war, nach einem Jahr allmählich zu 1.05u. Es ist also nicht mehr "Stablecoin". Aber man kann die historische Zinsansammlung des Tokens am direktesten spüren. 3. Stake/synthetic receipt-Klasse, wie: susde. Diese Art von Stablecoin wird durch das Hinzufügen eines Buchstabens an susd gebildet, um seine Besicherungsnatur zu zeigen. Besichern Sie ETH und andere Vermögenswerte, um usde zu prägen, aber usde generiert keine Zinsen. Es ist notwendig, erneut zu besichern (restaking), um den Receipt-Token susde zu erhalten. Mit dem kontinuierlichen Anstieg des Preises von susde zeigt sich der Ertrag. Diese Art von Stablecoin hat im Wesentlichen die Nachteile der ersten beiden Stablecoins beseitigt. Aber es hat zwei neue Probleme geschaffen. 3.1 Die überwiegende Mehrheit der Stablecoins nimmt nicht am Umlauf teil, sondern wird zur Besicherung von Erträgen verwendet. Es hat sich allmählich zu einem Ertragsspiel entwickelt und hat an Umlaufwert verloren. 3.2 Die von Ihnen besicherten Vermögenswerte wie ETH gelangen in den Fonds des Stablecoin-Emittenten. Durch die Betriebsform des Fonds wird nach DN-Arbitrage Ertrag erzielt und Ihnen Zinsen gezahlt. Es hat sich zu einem P2P-Spiel gewandelt. 4. Wrap-Klasse, wie: susds Ähnlich wie Stake, aber die Prägung von usds erfolgt nicht durch Besicherung von ETH, sondern durch das Wrappen von Vermögenswerten wie USDT und USDC. Gleichzeitig stammt die Zinsquelle nicht mehr aus DN-Arbitrage, sondern aus der Umwandlung in Dollar und aus regulierten Ertragskanälen wie US-Staatsanleihen. Beliebter bei Institutionen. Aber im Grunde ist es wie 3, es ist alles P2P. Diese Art von Stablecoin hat Zinsen aus Staatsanleihen, daher kann sie auch als Staatsanleihen-RWA klassifiziert werden, wie z.B. @Theo_Networks $thbill, obwohl es Staatsanleihen genannt wird. Gleichzeitig ist es auch ein Stablecoin, dessen Preis von 1u beginnt und mit der Ertragsgenerierung langsam steigt. Deshalb hat Lehrer Maid diese Schlussfolgerung gezogen: Die Essenz der Stablecoins in dieser Bullenmarkt-Runde ist P2P. 5. Hybrid-Klasse (BUDL) Nutzen Sie die Vorteile der Zentralisierung und kombinieren Sie die Vor- und Nachteile der oben genannten fünf Modelle. Im Grunde handelt es sich um einen Geldmarktfonds. BUDL wird persönlich von BlackRock herausgegeben.